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集團上日收市後公布2026年6月底止六個月中期業績，收入86.96億元人民幣(下同)，按年升23.9%。純利6.11億元，按年升760%；每股盈利95分。派中期息82港仙(上年同期19港仙)，增幅約3.3倍。
花旗稱，H&H國際上半年純利按年激增760%至6.11億元人民幣，管理層經調整純利(扣除外匯相關虧損)為9.19億元人民幣，按年增長153%，受惠於收入增長24%及EBITDA利潤率擴張6.1個百分點，以及融資成本下降。由於資產負債表去槓桿目標提早達成，派息率提升至50%。管理層上調2026年全年指引。花旗基於外匯相關虧損，將2026年列賬純利預測下調15%，但將2026年核心純利及2027/2028年純利預測上調15%至21%。花旗稱，上半年收入按報告基準增長23.9%，按固定匯率基準增長23.7%。管理層經調整EBITDA利潤率按年顯著擴張6.1個百分點至21.8%。管理層預期下半年毛利率將持續擴張；今年經調整EBITDA利潤率目標由中雙位數上調至中至高雙位數，經調整純利率高於中個位數。該行維持「買入」評級，目標價由20.9港元上調至24.7港元。
里昂稱，H&H國際上半年業績優於7月公佈的營運數據，純利及派息均勝預期。上半年銷售額及經調整EBITDA按年分別增長24%及72%至89億元人民幣及19億元人民幣，優於7月公佈的營運數據(分別為按年雙位數增長，以及60%至70%增長)。里昂預期嬰幼兒配方奶粉市場份額將持續擴大，主要受惠於更積極的營銷以支持客戶獲取，以及客戶從1段及2段產品過渡至3段產品的持續轉換。管理層表示目前仍處於嬰幼兒配方奶粉補貨期，當前庫存水平低於10天，低於目標水平約15天。為反映上半年優於預期的業績(尤其是利潤率)，里昂上調2026至2028年純利預測6%至27%。里昂預期嬰幼兒營養及護理用品(BNC)及成人營養及護理用品(ANC)的強勁銷售增長勢頭將持續，受惠於高端產品定位及穩固的品牌資產。該行將目標價由18.9港元上調至21.8港元，考慮估值吸引、增長展望可觀及派息慷慨，重申「跑贏大市」評級。(da/a)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
H&H國際(01112.HK)抽高18%創逾三年半高 里昂指上半年純利及派息均勝預期 獲花旗上調目標價至24.7元
2026/08/26 10:51
H&H國際控股(01112.HK)今早(26日)裂口高開13.42%，初段升幅擴大，最高見17.82元創2023年1月以來逾三年半高。現報17.55元，升18.34%，成交1.05億元。集團上日收市後公布2026年6月底止六個月中期業績，收入86.96億元人民幣(下同)，按年升23.9%。純利6.11億元，按年升760%；每股盈利95分。派中期息82港仙(上年同期19港仙)，增幅約3.3倍。
花旗稱，H&H國際上半年純利按年激增760%至6.11億元人民幣，管理層經調整純利(扣除外匯相關虧損)為9.19億元人民幣，按年增長153%，受惠於收入增長24%及EBITDA利潤率擴張6.1個百分點，以及融資成本下降。由於資產負債表去槓桿目標提早達成，派息率提升至50%。管理層上調2026年全年指引。花旗基於外匯相關虧損，將2026年列賬純利預測下調15%，但將2026年核心純利及2027/2028年純利預測上調15%至21%。花旗稱，上半年收入按報告基準增長23.9%，按固定匯率基準增長23.7%。管理層經調整EBITDA利潤率按年顯著擴張6.1個百分點至21.8%。管理層預期下半年毛利率將持續擴張；今年經調整EBITDA利潤率目標由中雙位數上調至中至高雙位數，經調整純利率高於中個位數。該行維持「買入」評級，目標價由20.9港元上調至24.7港元。
里昂稱，H&H國際上半年業績優於7月公佈的營運數據，純利及派息均勝預期。上半年銷售額及經調整EBITDA按年分別增長24%及72%至89億元人民幣及19億元人民幣，優於7月公佈的營運數據(分別為按年雙位數增長，以及60%至70%增長)。里昂預期嬰幼兒配方奶粉市場份額將持續擴大，主要受惠於更積極的營銷以支持客戶獲取，以及客戶從1段及2段產品過渡至3段產品的持續轉換。管理層表示目前仍處於嬰幼兒配方奶粉補貨期，當前庫存水平低於10天，低於目標水平約15天。為反映上半年優於預期的業績(尤其是利潤率)，里昂上調2026至2028年純利預測6%至27%。里昂預期嬰幼兒營養及護理用品(BNC)及成人營養及護理用品(ANC)的強勁銷售增長勢頭將持續，受惠於高端產品定位及穩固的品牌資產。該行將目標價由18.9港元上調至21.8港元，考慮估值吸引、增長展望可觀及派息慷慨，重申「跑贏大市」評級。(da/a)~
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