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穆迪評級助理副總裁、分析師周軼偉(DanielZhou)表示：「本次評級行動以及穩定展望，反映出吉利在行業激烈競爭環境下，長期以來持續擴大市場份額、改善盈利水準。這些成果得益於公司全球化佈局不斷拓展、產品矩陣持續豐富，企業經營基本面得以增強。」
周軼偉補充道：「我們預計吉利將繼續保持穩健的信用基本面，具備低槓桿率、優異流動性及充沛現金儲備等優勢，足以緩衝激烈行業競爭以及持續資本投入帶來的壓力。」
吉利Baa3評級，基於其在中國汽車行業具備較強市場地位、長期維持低負債槓桿、流動性狀況優良以及淨現金的財務狀況。
但該評級同時也考量了國內汽車市場白熱化競爭帶來的挑戰，以及海外市場擴張對應的資本開支需求與項目執行風險。吉利較強的行業競爭力、穩健財務表現與充足流動性，可對沖上述風險。
2026年首七個月，吉利汽車銷量按年增長2%，跑贏大盤(行業整體銷量下滑3.7%)；增長主要由海外市場165%的爆發式銷量拉動。
穆迪預計該增長勢頭有望延續，未來12至18個月，伴隨新車型投放、海外產能爬坡帶動海外需求走高，疊加2025年刺激政策透支效應消退後國內需求逐步回歸常態，吉利銷量有望實現5%至10%的增長。
吉利盈利能力有所改善，2026年上半年毛利率由2025年全年的16.6%提升至17.9%。盈利提升主要來自高毛利海外業務、高端品牌貢獻佔比提升，以及資產整合完成後運營協同帶來的成本節約。
極氪私有化完成、償還大部分銀行貸款後，截至2026年6月末，吉利債務規模已從2025年末的230億元人民幣大幅下降至130億元人民幣。
儘管未來12至18個月，為支撐海外產能擴張與持續研發投入，吉利資本開支或將小幅上升，但穆迪判斷公司強勁的經營性現金流足以覆蓋相關資金需求，並預計同期吉利將持續產生正向自由現金流。
穆迪預測，未來12至18個月，吉利息稅前利潤率將穩定維持在5.0%至5.5%區間，債務/息稅折舊攤銷前利潤比率約0.5倍；而截至2026年6月過去12個月，兩項指標分別為4.8%、0.6倍。吉利極低的槓桿水準與持續改善的息稅前利潤率，已達到投資級全球同業水準。
吉利流動性充裕。截至2026年6月30日，剔除受限資金後，公司帳面淨現金規模達460億元人民幣。自2012年末以來，吉利一直保持淨現金狀態。
吉利為控股平臺，大部分債務由下屬運營子公司承擔，但運營主體債務的次級償付風險並不會對本次發行人評級構成負面影響。吉利旗下海內外子公司業務地域、產品線高度多元化，有效緩釋了結構性次級償付風險。
吉利已採取多項舉措降低環境與社會層面風險，包括佈局多條電動汽車技術路線、推出豐富的新能源車型矩陣，並在全業務板塊落地可持續發展項目。
公司長期低槓桿、淨現金的財務記錄體現出保守穩健的財務策略與完善的風險管理能力；同時管理層過往經營業績與公信力較強，上述因素在一定程度上抵消了控股股東較高投票權持股所帶來的治理風險。(ad/u)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
穆迪上調吉利(00175.HK)發行人評級至Baa3 並撤銷其Ba1公司家族評級
2026/08/31 11:27
穆迪上調吉利汽車(00175.HK)發行人評級至Baa3，同時撤銷其Ba1企業家族評級(CFR)。展望由正面調整為穩定。穆迪評級助理副總裁、分析師周軼偉(DanielZhou)表示：「本次評級行動以及穩定展望，反映出吉利在行業激烈競爭環境下，長期以來持續擴大市場份額、改善盈利水準。這些成果得益於公司全球化佈局不斷拓展、產品矩陣持續豐富，企業經營基本面得以增強。」
周軼偉補充道：「我們預計吉利將繼續保持穩健的信用基本面，具備低槓桿率、優異流動性及充沛現金儲備等優勢，足以緩衝激烈行業競爭以及持續資本投入帶來的壓力。」
吉利Baa3評級，基於其在中國汽車行業具備較強市場地位、長期維持低負債槓桿、流動性狀況優良以及淨現金的財務狀況。
但該評級同時也考量了國內汽車市場白熱化競爭帶來的挑戰，以及海外市場擴張對應的資本開支需求與項目執行風險。吉利較強的行業競爭力、穩健財務表現與充足流動性，可對沖上述風險。
2026年首七個月，吉利汽車銷量按年增長2%，跑贏大盤(行業整體銷量下滑3.7%)；增長主要由海外市場165%的爆發式銷量拉動。
穆迪預計該增長勢頭有望延續，未來12至18個月，伴隨新車型投放、海外產能爬坡帶動海外需求走高，疊加2025年刺激政策透支效應消退後國內需求逐步回歸常態，吉利銷量有望實現5%至10%的增長。
吉利盈利能力有所改善，2026年上半年毛利率由2025年全年的16.6%提升至17.9%。盈利提升主要來自高毛利海外業務、高端品牌貢獻佔比提升，以及資產整合完成後運營協同帶來的成本節約。
極氪私有化完成、償還大部分銀行貸款後，截至2026年6月末，吉利債務規模已從2025年末的230億元人民幣大幅下降至130億元人民幣。
儘管未來12至18個月，為支撐海外產能擴張與持續研發投入，吉利資本開支或將小幅上升，但穆迪判斷公司強勁的經營性現金流足以覆蓋相關資金需求，並預計同期吉利將持續產生正向自由現金流。
穆迪預測，未來12至18個月，吉利息稅前利潤率將穩定維持在5.0%至5.5%區間，債務/息稅折舊攤銷前利潤比率約0.5倍；而截至2026年6月過去12個月，兩項指標分別為4.8%、0.6倍。吉利極低的槓桿水準與持續改善的息稅前利潤率，已達到投資級全球同業水準。
吉利流動性充裕。截至2026年6月30日，剔除受限資金後，公司帳面淨現金規模達460億元人民幣。自2012年末以來，吉利一直保持淨現金狀態。
吉利為控股平臺，大部分債務由下屬運營子公司承擔，但運營主體債務的次級償付風險並不會對本次發行人評級構成負面影響。吉利旗下海內外子公司業務地域、產品線高度多元化，有效緩釋了結構性次級償付風險。
吉利已採取多項舉措降低環境與社會層面風險，包括佈局多條電動汽車技術路線、推出豐富的新能源車型矩陣，並在全業務板塊落地可持續發展項目。
公司長期低槓桿、淨現金的財務記錄體現出保守穩健的財務策略與完善的風險管理能力；同時管理層過往經營業績與公信力較強，上述因素在一定程度上抵消了控股股東較高投票權持股所帶來的治理風險。(ad/u)~
阿思達克財經新聞
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