特朗普關稅立場軟化力挺美股，中國央行調整中標方式開展4500億元MLF：週一A股三大指數盤中調整後紅盤報收，滬指漲0.15%，收報3370.03點；深證成指漲0.07%，收報10695.49點；創業板指漲0.01%，收報2152.55點。國證2000跌超3%後跌幅收窄至1.15%。滬深兩市成交額達到14507億，較上週五縮量1001億。行業板塊漲少跌多，旅遊酒店、化肥行業、船舶製造、能源金屬、保險、銀行板塊漲幅居前，裝修裝飾、房地產服務、通信服務、互聯網服務、航天航空、教育板塊跌幅居前。海外市場方面，特朗普關稅立場軟化跡象力挺美股、打壓美債，三大美股指兩連漲至逾兩周高位，納指漲超2%；特斯拉飆漲近12%，創美國大選次日以來最大漲幅；芯片股跑贏大盤，AMD漲7%，英偉達漲超3%；中概指數收平，蔚來跌超2%，小鵬汽車跌近2%，但拼多多漲超1%。兩年期美債收益率自上周美聯儲會後首日攀升。美國PMI公佈後，美元指數創近三周新高至104.31，日元跌近1%至三周新低；離岸人民幣盤中跌200點、下逼7.27至兩周低位。比特幣一度漲近4000美元逼近8.9萬關口。特朗普表示，將在未來幾天宣佈對汽車、木材、芯片徵收額外關稅。不過隨著4月2日“對等關稅”生效日臨近，特朗普可能會給很多國家提供關稅優惠，但需要實現“對等”。特朗普還表示，可能對多國減免關稅徵收。上週三美聯儲貨幣政策會議結束當天，據新華社報道，特朗普公開敦促美聯儲降息；不到一周再度喊話向美聯儲施壓。
3月24日央行官網發佈公告，宣佈將開展4500億元MLF操作，實現淨投放630億元，並從本月起將MLF操作由單一價位中標調整為多重價位中標（即美式招標）。本次MLF操作改為多重價位中標，不再有統一的中標利率，實現了MLF利率政策屬性的完全淡出，也標誌著央行行長潘功勝在去年“6·19”講話中對政策利率體系的調整進入實質階段。財政部發佈2024年中國財政政策執行情況報告。報告提出，2025年財政政策要更加積極，支持全方位擴大國內需求。大力提振消費。加大民生保障力度，多渠道增加居民收入。推進實施提振消費專項行動，加大消費品以舊換新支持力度。適當提高退休人員基本養老金，提高城鄉居民基礎養老金和城鄉居民基本醫療保險財政補助標準等。推進實施國家綜合貨運樞紐補鏈強鏈提升行動、公路水路交通基礎設施數字化轉型升級，推動降低全社會物流成本。積極擴大有效投資。統籌用好各類政府投資資金，聚焦關鍵領域和薄弱環節加大投資力度。合理安排政府債券發行，加快政府債券資金預算下達，儘早形成實物工作量。
根據新華社報道，人力資源社會保障部近日下發關於進一步加大金融助企穩崗擴崗力度的通知，在原有小微企業基礎上，將小微企業主、個體工商戶等個人納入穩崗擴崗專項貸款支持範圍；同時提高授信額度，將小微企業最高授信由3000萬元提高至5000萬元，對個人最高授信1000萬元。此外，近期國家金融監督管理總局于近日印發《關於發展消費金融助力提振消費的通知》，要求金融機構支持提振消費，提高個人消費貸款額度。個人消費貸款自主支付的金額上限可階段性從30萬元提高至50萬元，個人互聯網消費貸款金額上限可階段性從20萬元提高至30萬元。3 月 16 日《提振消費專項行動方案》已針對個人消費和服務業經營主體進行財政貼息，後續細分政策有望持續催化促進消費。
DeepSeek V3模型更新，代碼能力比肩最強閉源模型Claude 3.7 Sonnet、提升上下文理解，開源協議更寬鬆，開源模型體積6850億參數。智元機器人已于近日完成新一輪融資，整體估值達150億，較上一輪70億元估值大幅增長。該輪投資由騰訊領投，另有多家產業方及老股東跟投。智元機器人3月26日將舉辦供應鏈大會，相關產業鏈迎催化。小米集團宣佈配售8億股股份預計籌資425億港元；寧德申請H股掛牌，此次募資規模可能超過50億美元（約合人民幣365億元）將成赴港上市近三年最大IPO，此前比亞迪宣佈435億H股配售計劃。港股市場融資加速有望吸引國際長線資金。近期中國企業業績披露開始加快，比亞迪Q4淨利潤同比大增73.1%創新高，擬10派39.74元。舜宇光學2024收入同比增長20.9%，淨利潤大增145.5%。近期多個行業龍頭業績超預期，有望提振板塊及對後續經濟復甦預期的信心，不過中小企業仍有壓力需防範不及預期。財報季市場資金或聚焦25Q1業績，高位小盤股振幅加大。建議關注具有業績支撐、估值相對合理的超預期細分AI、消費、漲價概念等方向。

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