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該行指出，兆易創新是記憶體上行週期的關鍵受惠者，受惠於其高密度產品能力及穩定的代工夥伴關係。報告認為特殊記憶體定價週期仍有運行空間，NOR Flash方面，韌體要求提升正推動需求轉向高密度產品，兆易創新產品覆蓋面廣且產能更具彈性；SLC NAND方面，領先供應商退出造成結構性供應缺口；而特殊DRAM因主要供應商將產能轉向HBM及DDR5，預計供應緊張將持續至2027年。
滙豐環球研究大幅上調兆易創新盈利預測，將2026至2028年淨利潤預測分別上調169%、147%及134%，至156.38億、175.79億及184.68億元人民幣。報告指，長鑫科技上市對H股敘事更為正面，因兆易創新仍是少數可讓離岸投資者參與中國記憶體週期的流動股份，其戰略價值更在於商業關係而非股權投資，長鑫科技產能擴張及技術升級將有助兆易創新加快DDR4/LPDDR4推進。潛在催化劑包括記憶體價格進一步上漲、第三季強勁業績及高價值領域訂單增加。
該行指，兆易創新H股過去一個月回調約35%，同期滬深300指數及恒指分別跌4%及升5%，反映市場對記憶體產能擴張及AI資本開支可持續性、利潤鎖定、H股基投禁售期屆滿，以及次季經常性盈利低於一些樂觀預測的憂慮，該行認為短期風險已反映於股價。(ad/da)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》滙研首予兆易創新(03986.HK)「買入」評級目標價936.03港元 看好特殊記憶體上行週期
2026/07/27 11:07
滙豐環球研究發表報告，首次覆蓋兆易創新(03986.HK)H股予「買入」評級，目標價936.03港元。滙研同時上調兆易創新(603986.CH)A股目標價，由441.2元人民幣升至698.9元人民幣，維持「買入」評級。該行指出，兆易創新是記憶體上行週期的關鍵受惠者，受惠於其高密度產品能力及穩定的代工夥伴關係。報告認為特殊記憶體定價週期仍有運行空間，NOR Flash方面，韌體要求提升正推動需求轉向高密度產品，兆易創新產品覆蓋面廣且產能更具彈性；SLC NAND方面，領先供應商退出造成結構性供應缺口；而特殊DRAM因主要供應商將產能轉向HBM及DDR5，預計供應緊張將持續至2027年。
滙豐環球研究大幅上調兆易創新盈利預測，將2026至2028年淨利潤預測分別上調169%、147%及134%，至156.38億、175.79億及184.68億元人民幣。報告指，長鑫科技上市對H股敘事更為正面，因兆易創新仍是少數可讓離岸投資者參與中國記憶體週期的流動股份，其戰略價值更在於商業關係而非股權投資，長鑫科技產能擴張及技術升級將有助兆易創新加快DDR4/LPDDR4推進。潛在催化劑包括記憶體價格進一步上漲、第三季強勁業績及高價值領域訂單增加。
該行指，兆易創新H股過去一個月回調約35%，同期滬深300指數及恒指分別跌4%及升5%，反映市場對記憶體產能擴張及AI資本開支可持續性、利潤鎖定、H股基投禁售期屆滿，以及次季經常性盈利低於一些樂觀預測的憂慮，該行認為短期風險已反映於股價。(ad/da)~
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