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《大行》瑞銀：友邦(01299.HK)內地訪客業務與跨境證券交易不同 重申「買入」評級
2026/05/28 13:36
瑞銀發表研究報告指，隨著跨境證券交易監管收緊，部分投資者對香港內地訪客(MCV)保險業務的監管風險感到擔憂，該業務在2025年貢獻了友邦香港新業務價值(VNB)的51%(或佔友邦集團新業務價值的20%)。友邦(01299.HK)表示，內地訪客保險業務自2004年以來一直在完善的框架下營運，核心要求為「親身親臨」(即購買行為必須在香港境內進行)。此外，友邦強調了融入大灣區的政策方向(例如在大灣區設立保險服務中心)。瑞銀認為，這些評論與該行先前的觀點一致，而香港保險對內地訪客的核心需求驅動因素包括較高的預期回報率(6%至6.5%，而中國內地約為3.5%)以及可接觸更廣泛的投資選擇。該行進一步提到，在競爭格局方面，以年化新保費(ANP)計算，友邦保險在2023至2025年間的市場份額下滑3.3個百分點至12%，主要是由於部分公司大幅擴展了經紀渠道，且銀行系保險公司能夠在客戶旅程的較早階段(即銀行開戶)接觸到內地訪客。

友邦保險在渠道分銷上採取具紀律態度並優先創造價值，而市場份額並非其關鍵績效指標(KPI)。面對中國內地的存款轉移趨勢，友邦保險維持對長期保障和儲蓄業務的關注，而非短期存款替代型產品。在地區擴展方面，公司先前曾指引2019年以來新進入的地區(如四川省)在2025至2030年間的新業務價值複合年增長率可達40% 。

瑞銀目前給予友邦「買入」評級，12個月目標價為104港元 。(ad/da)~

阿思達克財經新聞
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