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《大行》華泰證券升兗礦能源(01171.HK)目標價至22.46元 外延內生並舉支撐長期成長性
2026/05/04 10:31
華泰證券報告指，兗礦能源(01171.HK)今年首季實現營收345.89億元人民幣(下同)，按年增長1.83%，歸母淨利39.55億元，按年增42.14%，符合預期。但若不考慮出售內蒙古鄂爾多斯新泰煤炭公司的貢獻，扣非淨利10.60億元，按年跌64.14%，遜預期。

展望2026年，公司海內外能源供需格局趨緊，煤價與油價中樞有望同步抬升，公司將充分受益於兩重業績彈性，包括：中東衝突持續擾動全球能源供給，推動高卡澳煤價格持續上行，公司控股的兗煤澳洲作為澳洲核心現貨煤生產商，具備較強的對國際澳煤價格的業績彈性敞口；其次是：公司具備煤氣化、煤液化等多條完整煤化工產業鏈，擁有全國首套百萬噸級煤間接液化示範裝置，醋酸產能位居全國前列，考慮到化工產品具備原油價格相關性，油煤比價拉大有望增厚煤化工板塊利潤空間。

該行又指，「美以伊衝突」或拉動澳煤價格中樞上行，油煤比價拉大也有望增厚煤化工板塊利潤。維持公司2026至2028年歸母淨利潤預測為193.11億、150.16億、158.35億元，分別對應每股盈利為1.92元、1.5元、1.58元。華泰將兗礦能源(600188.SH)A股目標價從27.96元人民幣，升至29.64元人民幣，對應2026年14.53倍市盈率；H股目標價從21.91港元升至22.46港元；維持「買入」評級。(hc/u)~

阿思達克財經新聞
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