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異動版塊和個股：美國本周可能降息，可能導致美元走軟和大宗商品價格上漲。紫金礦業 (2899 HK) 和中國虹橋 (1378 HK) 股價分別上漲8.7%至11.5%。 美國感恩節假期銷售強勁，對出口相關股票來說是利多消息。東方海外（316 HK）和創科實業（669 HK）股價上漲5.2%至5.5%。在中國醫藥板塊股價大幅上漲之後，投資人紛紛獲利了結。中國生物製藥（1177 HK）和中藥集團（1093 HK）股價下跌2.7%至3.4%。
本周展望：市場成交額將持續保持低檔。投資者本周大部分時間將等待聯准會公開市場委員會會議結果公佈。會議決定將於香港時間週四上午揭曉。我們預計本周交易區間為25,900點至26,600點。本周我們推薦申洲國際 (2313 HK)。美國降息將提振當地消費需求。
上周發佈研究報告:
美團 (3690 HK，買進) - 競爭趨理性 盈利前景轉好: 將美團上調至買進評級，目標價有19%的上漲空間。行業競爭正在轉向更理性的局面。預計2026年股價將因獲利而回升。
中國汽車產業 - 電動車新勢力： 11月銷量符合預期: 中國主要電動汽車新勢力11月總交付量同比增長31%至40.6萬輛。我們預計在新能源汽車購置稅補貼於2026年1月1日起削減之前，主要電動車製造商將在12月最大限度地提高生產效率以加快交付速度，預計主要電動車新勢力2025年12月的總交付量將同比增長22%至43.4萬輛。
吉利汽車 (175 HK，買進) - 11月銷量略低於預期: 吉利汽車11月交付量同比增長24%至31萬輛，低於本中心預期4-7%。我們預計吉利將在 12 月刻意放慢交付速度，以預留訂單為明年更好的銷售業績打好基礎，預計吉利 12 月銷量將同比增長19-24%/環比下降16-19%至25-26萬輛。重申買進評等，目標價25港元維持不變。
分析員：朱家傑, CFA (C.E. No.ACJ314)、嚴政緯 (C.E. No.AMY822) 及吳宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 為證監會持牌人士，截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券的所有相關財務權益。
免責聲明
本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司 (“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。
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未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的複製、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
靜待聯准會決定
2025/12/08 09:00
市場回顧：恒生指數周基本上持平，上漲0.8%至26,065點，處於我們先前預測的26,000至26,500點交易區間的底部。 日均成交額周比下降14%至1870億港元/240億美元，連續第二周出現周比下降。商品、科技和出口相關股票表現優於大盤，而中國醫藥表現不佳。異動版塊和個股：美國本周可能降息，可能導致美元走軟和大宗商品價格上漲。紫金礦業 (2899 HK) 和中國虹橋 (1378 HK) 股價分別上漲8.7%至11.5%。 美國感恩節假期銷售強勁，對出口相關股票來說是利多消息。東方海外（316 HK）和創科實業（669 HK）股價上漲5.2%至5.5%。在中國醫藥板塊股價大幅上漲之後，投資人紛紛獲利了結。中國生物製藥（1177 HK）和中藥集團（1093 HK）股價下跌2.7%至3.4%。
本周展望：市場成交額將持續保持低檔。投資者本周大部分時間將等待聯准會公開市場委員會會議結果公佈。會議決定將於香港時間週四上午揭曉。我們預計本周交易區間為25,900點至26,600點。本周我們推薦申洲國際 (2313 HK)。美國降息將提振當地消費需求。
上周發佈研究報告:
美團 (3690 HK，買進) - 競爭趨理性 盈利前景轉好: 將美團上調至買進評級，目標價有19%的上漲空間。行業競爭正在轉向更理性的局面。預計2026年股價將因獲利而回升。
中國汽車產業 - 電動車新勢力： 11月銷量符合預期: 中國主要電動汽車新勢力11月總交付量同比增長31%至40.6萬輛。我們預計在新能源汽車購置稅補貼於2026年1月1日起削減之前，主要電動車製造商將在12月最大限度地提高生產效率以加快交付速度，預計主要電動車新勢力2025年12月的總交付量將同比增長22%至43.4萬輛。
吉利汽車 (175 HK，買進) - 11月銷量略低於預期: 吉利汽車11月交付量同比增長24%至31萬輛，低於本中心預期4-7%。我們預計吉利將在 12 月刻意放慢交付速度，以預留訂單為明年更好的銷售業績打好基礎，預計吉利 12 月銷量將同比增長19-24%/環比下降16-19%至25-26萬輛。重申買進評等，目標價25港元維持不變。
分析員：朱家傑, CFA (C.E. No.ACJ314)、嚴政緯 (C.E. No.AMY822) 及吳宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 為證監會持牌人士，截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券的所有相關財務權益。
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本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司 (“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。
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