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《大行》美銀證券降李寧(02331.HK)評級至「中性」 削目標價至15.9元
2026/08/24 12:14
美銀證券發表報告，將李寧(02331.HK)的投資評級由「買入」下調至「中性」，目標價由20.8港元大幅下調24%至15.9港元，相當於2026年預測市盈率15倍。該行指出，李寧上半年毛利率勝預期，收入及純利分別按年增長2.8%及4.5%，但管理層將全年收入增長指引由高單位數下調至低單位數，淨利潤率指引亦由高單位數下調至中至高單位數，意味著下半年淨利潤率將非常薄弱。

該行對下半年前景轉趨審慎，原因包括消費需求疲弱、垂直品牌崛起令行業更趨碎片化，以及Nike分銷商滔搏(06110.HK)及寶勝(03813.HK)為應對Nike將於2027年1月終止其線上平台渠道權而進行去庫存，帶來折扣壓力。同時，廣告及推廣費用比率持續上升，進一步降低盈利能見度。該行因此下調2026及2027年每股盈利預測19%及24%，並預期將有更多盈測下調。(ad/da)~

阿思達克財經新聞
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