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《大行》中金：騰訊(00700.HK)微信Agent落地 有望帶來估值修復
2026/06/30 11:25
中金公司發表研究報告指，騰訊控股(00700.HK)目前處於2021年以來的估值底部，隨著微信Agent等落地，其AI佈局有望逐步展現「收穫」，並帶來估值修復。

報告指出，「小微」測試版的核心能力包括覆蓋信息理解、任務執行與應用生成。其核心解決的問題大概率是微信現有場景的延伸，即如何更好地管理社交、生活和工作。展望未來，該行判斷其有可能加強的方向包括知識庫日常管理等效率工具、跨應用複雜場景、UGC小程序生態，以及推動Agent從「搜索」到「推薦」邁進。不過，微信在安全、隱私等問題上預計會維持應有的底線。

中金公司表示，雖然市場常認為騰訊擅長跟隨模仿戰略，但目前沒有人擁有類似微信的生態體系，在此生態內的AI創新屬於引領式創新，需要公司自下而上的探索，可能需要更長時間。該行認為微信ToC Agent的潛在商業空間是有跡可循的，其核心源頭就在微信小程序當前數萬億元人民幣GMV的交易生態上。假設Agent能成為分發部分服務的中心化入口，將有望幫助微信在存量交易生態中提升實際佣金率。

該行維持騰訊控股2026及2027財年的盈利預測不變，並維持其「跑贏行業」評級及目標價666港元，對應20倍2026年預測Non-IFRS市盈率。(ad/u)~

阿思達克財經新聞
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