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《大行》摩通：澳門10月上旬賭收仍弱 未見明顯拐點 行業首選銀娛(00027.HK)
2026/10/13 11:39
摩根大通發表研究報告指，根據該行核查，估計澳門10月首11日賭收約92億澳門元，即每日約8.36億澳門元；意味上周每日賭收運行約7.29億澳門元，按周跌約30%，由每日約10.25億澳門元回落(去年同期按周跌約45%)，屬歷史季節性範圍內。按同比口徑，賭收按年跌中至高單位數。換言之，趨勢仍令人失望地疲弱，尚未見到明顯拐點。按分部計，高端分部(貴賓廳及高端中場)動力大致較弱，而基層/中場則受穩健客流支持，表現相對堅韌。月初至今勢頭顯示，該行原先已低於市場預期的10月賭收按年跌5%預測，存在溫和下行風險。

該行指出，單靠估值便宜並不足夠。市場預期數字仍可能隨該行估計進一步下調(該行估計尚未反映近期賭收遜於預期，已較2026至2027年市場預期低5%)。盈利下調不應令人意外，因多數人已預期會有削減，但按近期趨勢，下調幅度似乎明顯大於多數人預期，加上管理層第三季評論料偏淡，或進一步拖累情緒。在未見清晰重估催化劑下，該行對板塊維持審慎及選擇性取態。

該行對濠賭板塊股份喜好依次為銀河娛樂(00027.HK)(行業首選)〉永利澳門(01128.HK)〉金沙中國(01928.HK)〉美高梅中國(02282.HK)及新濠博亞娛樂(MLCO.US)(兩者平排)〉新濠國際發展(00200.HK)〉澳博(00880.HK)。

摩通對濠賭板評級及目標價表列如下：

股份｜評級｜目標價(港元)
銀河娛樂(00027.HK)｜增持｜45元
永利澳門(01128.HK)｜增持｜6.8元
金沙中國(01928.HK)｜增持｜17.5元
美高梅中國(02282.HK)｜中性｜12元
新濠博亞娛樂(MLCO.US)｜中性｜5.7美元
澳博(00880.HK)｜減持｜1.3元
新濠國際發展(00200.HK)｜減持｜3元

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