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市場靜待美國聯儲局議息會議

2021/07/19 09:53

香港恒生指數上週扭轉近期弱勢，全週回升660點至28,005點。大型互聯網股由低位反彈，騰訊(700HK, 買進)，阿里巴巴(9988HK, 買進), 美團(3690HK, 買進)和小米集團(1810HK)週比回升平均4.7-7.1%。估值吸引和有報導指阿里巴巴和騰訊會互相開放支付糸統，以減少反壟斷壓力是此等股票表現改善的原因。香港交易所(388HK)上漲6.9%，中國政府增加對互聯網公司到美國掛牌上市的要求，對港交所有利。隨著近期油價走弱，由75下跌到71美元一桶，中國石油股份(857HK)和中國海洋石油(883HK)下跌3.4%。香港恒生科技指數升2.5%至7,614點。滬/深港通佔每日成交是20.7％。香港股市平均每日成交金額為1,510億港元，週比下跌18%。亞洲其他股票市場如日本/韓國/台灣/越南/泰國指數表現疲弱，波動由—3.6%至2.4%。

美國聯儲局公開市場委員會將在7月27-28日舉行議息會議將為市場提供美國利息的清晰度。此外，港股將進入中期業績公佈期，個別股票將較受業績影響。

上週我們發布的報告裡，安踏體育(2020 HK，買進)，目標價是216港元:安踏2021-23年每股收益複合年增長率將達33.8%，主要係由同期銷售額複合年增長率26.2%推動。2021/22/23年每股收益預估值上調7%/14%/15%，以反映較高的銷售假設。寶勝國際(3813 HK，買進)，目標價是2.6港元:重申買進評等，係由於7月迄今銷售業績改善：由於Nike和Adidas強勁品牌資產和創新產品設計，我們認為Nike和Adidas品牌需求將於2021年下半年恢復。寶勝目前股價相當於7.8倍2021年預估市盈率，過去5年平均市盈率為10.9倍(市盈率區間為5.7倍-15.3倍)。周大福珠寶(1929 HK，買進)，目標價是18.4港元: 6月銷售增速放緩：周大福珠寶在6月初發佈的2021財年全年業績報告中公佈了4月和5月同店銷售額資料(中國/港澳銷售額：同比增長49.3%/159.7%)。對比該資料與其2022財年第1季銷售資料，表明6月產品需求增長低於4月和5月，主要係由於2020年6月新冠疫情得到控制，因此比較基數較高。華潤啤酒(291 HK，買進)，目標價是83港元: 不利的天氣和原材料價格高漲為短期負面因數。靈活的打造次高端及以上的品牌定位，持續獲得增長動能，我們預計將推動2021-23年經常性淨利潤複合年增長率為31%。莎莎國際(178 HK，買進)，目標價是2.4港元: 莎莎在6月中旬發佈的2021財年業績報告中公佈了4月1日至6月9日期間的銷售數據(銷售總額/港澳銷售額：同比增長55.1%/53.5%)。與2022財年第1季銷售數據相比，這表明6月後三周的產品需求略弱於該季度初期產品需求，這主要係由於2020年6月社交距離措施放寬，大多數門店於去年6月開業。不過，我們依然認為莎莎銷售業績亮眼。九興控股(1836 HK，買進)，目標價是12.5港元: 我們已將目標價上修至12.50港元，係因本中心將估值基礎移至2022年。依然看好九興控股，2021-23年每股收益複合年增長率將達16.5%，估值較低。

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