中國疫情高燒不退嚴重衝擊供應鏈,央行王一鳴表示爭取要讓二季度增速重返5%以上:上周A股繼續回调整理,連續第三周下跌,上證指數整周下跌3.87%,創業板指下跌6.66%。兩市成交額多個交易日維持萬億以下,上週五成交7500億元。盤面來看,整周僅紡服板塊上漲(4.09%),主要受益於人民幣貶值、利好出口的邏輯,其餘行業均呈現不同程度下跌,公用事業(-0.48%)、美容護理(-0.87%)跌幅較少,地產(-9.2%)、鋼鐵(-9.05%)、有色金屬(-8.08%)領跌兩市,題材炒作的多個強勢股在週五尾盤也出現大面積獲利了結,短線主題生命週期持續收窄。北向資金方面,上週五淨買入67.65億元,整周累計淨買入4.45億元。外围市場方面,美股受加息預期不斷升溫的影響,整周處於震盪調整中,其中納指下跌3.83%,標普500下跌2.75%。同時,人民幣對美元貶值明顯,即期匯率整周下跌1163個基點,報6.4875,貶值幅度超過1.8%,而離岸人民幣兌美元4/22盤中跌破6.54關口,創21年5月以來地位,當前市場焦點仍在於國內疫情和對經濟表現的影響,以及美聯儲是否展現出更加鷹派的姿態,在岸人民幣後市在6.5關口附近走勢值得關注,同時貶值帶來的輸入型通脹壓力有所增加也是後續需要關注的重點。外匯局副局長王春英隨後表示美聯儲加息的確是一個重要的外部影響變數,但根本因素還是自身宏觀基本面和市場基礎,就中國來講,近年來中國外匯市場韌性不斷增強,有基礎和有條件適應本輪美聯儲政策調整。今年以來,美元指數上漲超過4%,歐元、英鎊、日元對美元貶值幅度都在4%-10%之間。在這種情況下,人民對美元匯率交易價貶值一個多點,人民幣匯率雙向波動增強,總體表現穩健。
俄烏事件衝突升級後,以美國為首的西方國家對俄羅斯的制裁不斷加碼。截至目前,歐盟內部仍未在對俄能源禁運的問題上達成一致。4/22德國總理在接受採訪時再次強調德國在烏克蘭衝突中的立場,德國對整個歐洲的和平與安全負有責任,希望避免一場劇烈的經濟危機;同日歐盟發佈指導文件稱,在不違反制裁規定的同時使用盧布向俄羅斯支付天然氣費用是可行的。這意味著歐盟可能將同意使用盧布向俄羅斯支付購買天然氣的費用。儘管這一文件不具有法律效力,但該文件表明歐盟的立場有所轉變。不過,歐盟方面同時指出,目前對於支付操作的細節問題尚不清楚。此外,據央視新聞用戶端,當地時間23日,烏克蘭總統澤連斯基對媒體表示,美國國務卿布林肯和國防部長奧斯丁將于24日到訪烏克蘭。美烏雙方將討論加快交付武器速度等問題。
國內方面,疫情發展短期仍存在不確定性,4/24日報導北京初步流調結果顯示,北京本次疫情已隱匿傳播1周,感染人群多樣、活動範圍廣;同時杭州疫情出現擴散,對部分區域實施二級應急回應,並開展為期3天的全員核酸。對於國內政策考量當前仍以穩增長為優先,多家股份制銀行將從4/25日起下調3年期“特色定期存款”利率,下調幅度普遍在10個基點左右,最低將降至2.8%。同時4/24在中國財富管理50人論壇2022資管峰會上,央行委員王一鳴發言表示,二季度經濟依然面臨比較大的下行壓力,當前要有效地控制住疫情,特別是在5月上旬能夠控制住疫情,必須採取更強有力的政策舉措來力保二季度經濟增速重返5%以上,實現全年經濟增長預期目標奠定基礎。
綜合來看,本周仍處於重要觀察窗口期,包括一季報披露、4月政治局會議、新冠疫情進展、地緣局勢、全球多個地區經濟数据的披露,當前正值財報密集披露期,警惕財報暴雷等風險,目前已出現包括陽光電源、三一重工、恒瑞醫藥等多家龍頭財報不及預期、招商銀行上周行長被查導致股價大幅波動,昨晚寧德也公告延後發佈財報,預計市場仍需要一段時間築底,長假前大盤繼續量縮測底。但當前A股市場面臨盈利、流動性、風險偏好均不利已成為市場共識,從中期維度預期來看,後續國內穩增長需求不斷上升,流動性邊際改善可期,同時疫情預期也終會隨著時間推移好轉,帶動風險偏好邊際改善,建議當前可適當佈局疫情受損與修復方向,同時從防守考量配置穩增長方向,包括消費、基建、金融,中期維度逢低佈局新能源。
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