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該行指出，首三季綜合及淨投資回報分別為2.3%及2.5%，低於去年同期的5.4%及2.8%，受公允價值虧損及利息收入減少影響。第三季有效稅率下降穩定了盈利。壽險償付能力比率按季穩定，但產險償付能力比率下跌。第三季首年保費按年跌52%，銀保新費用管控持續影響銷售。管理層認為合約服務邊際(CSM)餘額趨勢仍正面，惟短期新業務CSM增長放緩。產險前九個月營運溢利按年跌69%，受投資收入急挫影響；綜合成本率為95.6%，優於去年同期97%。平安銀行純利按年升2%，重返正增長。
該行維持預測及目標價不變，重申對中國平安H股及A股「買入」評級，H股目標價65港元，A股目標價63元人民幣。中國平安H股及中國平安(601318.SH)A股現時分別按2026年預測市賬率0.7倍及0.9倍交易，股息率分別為6.6%及5.1%。(da/ad)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》美銀證券：中國平安(02318.HK)新業務價值受高基數拖累 營運溢利增長穩定
2026/10/29 15:39
美銀證券發表研究報告指，中國平安(02318.HK)新業務價值受高基數拖累，營運溢利增長穩定。其首三季純利966億元人民幣，按年跌27%，主要受第三季投資收益下降拖累。壽險新業務價值(VNB)按年跌13%，部分因2025年第三季保證利率下調後基數偏高。稅後營運溢利(OPAT)按年升8%，受資產管理業務營運溢利回升帶動。該行預期2026年全年營運溢利增長8%，支持全年每股派息穩定增長。該行指出，首三季綜合及淨投資回報分別為2.3%及2.5%，低於去年同期的5.4%及2.8%，受公允價值虧損及利息收入減少影響。第三季有效稅率下降穩定了盈利。壽險償付能力比率按季穩定，但產險償付能力比率下跌。第三季首年保費按年跌52%，銀保新費用管控持續影響銷售。管理層認為合約服務邊際(CSM)餘額趨勢仍正面，惟短期新業務CSM增長放緩。產險前九個月營運溢利按年跌69%，受投資收入急挫影響；綜合成本率為95.6%，優於去年同期97%。平安銀行純利按年升2%，重返正增長。
該行維持預測及目標價不變，重申對中國平安H股及A股「買入」評級，H股目標價65港元，A股目標價63元人民幣。中國平安H股及中國平安(601318.SH)A股現時分別按2026年預測市賬率0.7倍及0.9倍交易，股息率分別為6.6%及5.1%。(da/ad)~
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