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日圓兌美元目前報159以下，最新報159.42兌一美元，此前在跌穿163後，干預措施曾推動日圓升至155。
Monex Group專家董事Jesper Koll表示，干預措施雖然震懾市場，但未有改變資金流向高回報市場的金融規律。他指出，只要日本資金成本低於海外回報，套息交易將再次出現。
問題核心在於日本與美國之間的回報差距。日本借貸成本仍遠低於美國及其他市場，促使投資者借入低成本日圓，轉投高收益資產，即傳統套息交易。
隨着美國國債孳息率上升及油價高企，支撐美元的宏觀因素再度增強，對依賴能源進口的日本尤其不利。
Koll認為，干預已成功降低投機過熱情況，並提高市場沽空日圓的風險，但未有消除支持美元的收益優勢。
道富全球顧問高級固定收益及貨幣策略師Masahiko Loo表示，干預成功重塑市場心理，並展示美日政策協調力度，但未能消除支持美元的收益優勢。
目前收益差距仍然顯著，美國10年期國債孳息率為4.686%，日本10年期國債孳息率則為2.846%，令投資者持有美債仍具相當吸引力。
Loo表示，干預更應被理解為成功減慢投機活動，而非改變基本面。
市場焦點現集中於日本央行，其下次貨幣政策會議定於9月舉行。
Koll指出，較令投資者震驚的並非干預本身，而是日本央行不願更積極收緊政策，令人質疑銀行體系憂慮或日本龐大公共債務負擔是否限制決策官員行動。
在日本利率未上升或美國孳息未回落的情況下，投資者仍有誘因將資金投向海外。
Lombard Odier亞洲首席投資總監John Wood表示，最新干預措施可能只具「有限時間效果」，並認為日本央行或需至少再加息兩次，才能扭轉日圓弱勢。
不過，利率或僅是部分原因。
法國東方匯理銀行表示，更深層問題在於兩國之間存在「投資能力不對稱」。美國在人工智能及其他項目的大規模投資持續吸引資本，而日本首相高市早苗提出的公私營投資推動計劃尚未全面落實。
該行表示，要糾正弱日圓問題，需要的並非加息，而是擴大投資。
這意味日圓要實現可持續復甦，最終仍需提升日本資產本身吸引力，令本土儲蓄留在國內，而非流向海外追逐更高回報。
目前而言，干預措施與其說是逆轉日圓跌勢的工具，更像是防止跌勢加速的護欄。
Loo表示，160水平已成為「政治紅線」，若日圓再迅速跌穿該水平，可能促使官員再次入市干預。
他表示，不排除再次干預，特別是當市場波動迅速或失序時。不過最終仍需依靠日本央行最快於9月推動政策正常化。
華盛頓與東京亦透過強調聯儲局外國及國際貨幣當局回購工具，以加強阻嚇作用。該工具可讓日本以美國國債換取美元流動性，減少為干預而出售美債持倉的需要。美國財長貝森特已表態支持擴大相關支持機制。
有關措施或令押注日圓下跌的成本上升，但未有消除相關交易本身。
Koll表示，震懾市場並不困難，但要市場真正跟隨，則需要改變誘因及建立信心。(da)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
美日歷史性干預後不足兩周 圓匯升勢蒸發一半 分析料160關已成為「政治紅線」
2026/08/12 12:01
日圓在不足兩周前美日歷史性聯合干預後錄得的升幅，現已回吐約一半，反映令日圓跌至數十年低位的基本因素，對短期措施的抗衡能力愈見明顯。日圓兌美元目前報159以下，最新報159.42兌一美元，此前在跌穿163後，干預措施曾推動日圓升至155。
Monex Group專家董事Jesper Koll表示，干預措施雖然震懾市場，但未有改變資金流向高回報市場的金融規律。他指出，只要日本資金成本低於海外回報，套息交易將再次出現。
問題核心在於日本與美國之間的回報差距。日本借貸成本仍遠低於美國及其他市場，促使投資者借入低成本日圓，轉投高收益資產，即傳統套息交易。
隨着美國國債孳息率上升及油價高企，支撐美元的宏觀因素再度增強，對依賴能源進口的日本尤其不利。
Koll認為，干預已成功降低投機過熱情況，並提高市場沽空日圓的風險，但未有消除支持美元的收益優勢。
道富全球顧問高級固定收益及貨幣策略師Masahiko Loo表示，干預成功重塑市場心理，並展示美日政策協調力度，但未能消除支持美元的收益優勢。
目前收益差距仍然顯著，美國10年期國債孳息率為4.686%，日本10年期國債孳息率則為2.846%，令投資者持有美債仍具相當吸引力。
Loo表示，干預更應被理解為成功減慢投機活動，而非改變基本面。
市場焦點現集中於日本央行，其下次貨幣政策會議定於9月舉行。
Koll指出，較令投資者震驚的並非干預本身，而是日本央行不願更積極收緊政策，令人質疑銀行體系憂慮或日本龐大公共債務負擔是否限制決策官員行動。
在日本利率未上升或美國孳息未回落的情況下，投資者仍有誘因將資金投向海外。
Lombard Odier亞洲首席投資總監John Wood表示，最新干預措施可能只具「有限時間效果」，並認為日本央行或需至少再加息兩次，才能扭轉日圓弱勢。
不過，利率或僅是部分原因。
法國東方匯理銀行表示，更深層問題在於兩國之間存在「投資能力不對稱」。美國在人工智能及其他項目的大規模投資持續吸引資本，而日本首相高市早苗提出的公私營投資推動計劃尚未全面落實。
該行表示，要糾正弱日圓問題，需要的並非加息，而是擴大投資。
這意味日圓要實現可持續復甦，最終仍需提升日本資產本身吸引力，令本土儲蓄留在國內，而非流向海外追逐更高回報。
目前而言，干預措施與其說是逆轉日圓跌勢的工具，更像是防止跌勢加速的護欄。
Loo表示，160水平已成為「政治紅線」，若日圓再迅速跌穿該水平，可能促使官員再次入市干預。
他表示，不排除再次干預，特別是當市場波動迅速或失序時。不過最終仍需依靠日本央行最快於9月推動政策正常化。
華盛頓與東京亦透過強調聯儲局外國及國際貨幣當局回購工具，以加強阻嚇作用。該工具可讓日本以美國國債換取美元流動性，減少為干預而出售美債持倉的需要。美國財長貝森特已表態支持擴大相關支持機制。
有關措施或令押注日圓下跌的成本上升，但未有消除相關交易本身。
Koll表示，震懾市場並不困難，但要市場真正跟隨，則需要改變誘因及建立信心。(da)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
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