回上列表
惠譽：內地家庭去槓桿對內需添壓 消費者信心低迷
2026/11/12 14:15
評級機構惠譽稱，內地家庭借貸下降是中國國內需求的又一障礙。家庭債務絕對值正在下降；債務從2025年第二季的84萬億元人民幣(下同)高峰降至2026年第三季的82萬億元。家庭債務與GDP比率於2024年第一季達到61.4%的高峰，隨着2021年房地產調整後，債務增長急劇放緩。

人均收入增長快於消費者支出，顯示儲蓄增加。2026年第一季至第三季，人均實際消費者支出平均按年增長2.7%。這意味着惠譽對2026年消費者支出增長4.9%的預測面臨風險。但強勁的出口表現及2026年第四季的財政支持應使GDP增長接近惠譽4.5%的預測。

抵押貸款自2023年第二季以來按年下降，2026年第三季下降4.1%。消費者貸款於期內下降2.8%。向自僱人士及微型企業發放的經營貸款增長急劇放緩，部分原因是監管機構不再要求銀行以該類貸款為目標。

抵押貸款下降部分反映房價下跌，因為較低價值的新抵押貸款取代舊貸款。9月推出的新房地產融資規則不太可能大幅改善住房需求；但新建住宅供應減少可能支撐部分地區的價格。當局近期為合資格首次置業買家提供價值不超過150萬元物業的按揭利息補貼。這可能支持低收入買家的需求，但資格限制將限制其宏觀經濟影響。

惠譽認為去槓桿主要是需求驅動的。但與無抵押消費者貸款相關的供應側因素亦是因素之一。在需求側，補貼影響耐用品銷售模式，限制消費者貸款需求。消費者信心低迷；收入及就業不確定性可能鼓勵預防性儲蓄或加快還債。在供應側，監管變化收緊貸款標準，並應隨着信貸質素減弱而變得更具限制性。消費者不良貸款上升亦可能提高內銀的審慎態度。(da/j)~

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com