四季度信貸增速或將放緩，經濟基本面改善支撐底部：週二滬深兩市低開高走，最終滬指漲1.40%收復失地。盤面上，權重與題材股集體發力，一帶一路、鋰電池、券商、央企改革等概念表現活躍，債轉股則延續調整格局。截至收盤，滬指漲1.40%報3083.88點，深成指漲1.37%報10797.02點，兩市成交4834.23億元。盤後公佈中國9月新增人民幣貸款1.2萬億、社會融資規模1.72萬億，前9個月累計值都已接近去年全年的87.5%，可見今年前三季度央行貨幣政策趨於寬鬆。9月住戶中長期貸款為5741億元，佔新增人民幣貸款比重達47.1%，高於去年均值26.0%，個人房貸已成為今年新增貸款的主力。不過在房地產收緊以及債務置換減弱預期下，四季度居民信貸增速或將逐步放緩。

央行週二進行400億元7天期逆回購、400億元14天期逆回購操作，當日淨回籠100億。此外央行週二對20家金融機構開展4620億元MLF操作。不過當日銀行間債市現券收益率維持窄幅波動，資金面偏緊勢頭仍未見明顯緩解。央行9月末外匯佔款大幅環比下降3375億至22.91萬億元，為連續第11個月下滑；近三個月外匯儲備亦連續下降，9月降低187.8億美元至3.17萬億美元，加重市場對資本外流的擔憂。受美聯儲12月加息預期以及英鎊貶值的拖累，目前人民幣中間價已跌破6.73美元，中美國債利差縮減至0.92%附近，在週邊干擾下人民幣四季度貶值壓力仍然不小。不過從長期來看，目前中國經濟數據正出現向好跡象，若這一趨勢延續，將有助於人民幣匯率保持穩定。

近期匯率波動與週邊市場擾動或將降低市場風險偏好，不過中國經濟數據正逐漸改善與政策刺激力度的加大有望對市場底部形成支撐。10/19日即將公佈三季度GDP數據，基本面改善預期有望提振市場信心。9月挖掘機銷售同比暴增71.0%，環比增長25.5%，9月重卡銷量同比增長26%，為連續7個月實現正增長,下游基建需求顯露出復甦跡象，進一步驗證PPP項目正在持續發力，預計9月固定資產投資增速有望回升。財政部昨日發文就第三批示範項目情況進行簡要分析，共有516個示範項目脫穎而出，投資總額逾1.17萬億元。住建部13日公佈了第一批中國特色小鎮名單，或將成為推動城鎮化進程方面的重要經濟增長點。隨著地產投資增速下滑，基建與具備資金槓桿作用的PPP預計將持續成為財政刺激穩增長的主要手段，建議逢低佈局部分有業績支撐的漲價週期股與基建、PPP個股，以及國企改革加速帶動下部分具有整合預期的央企中過剩產能行業或高端智慧製造產業龍頭。近日科技部發佈了“新能源汽車”試點專項2017年度項目申報指南，2017年擬在6個技術方向啟動19至38個項目，擬安排國撥經費總概算為11.2億元，動力電池、電機驅動、汽車智能化等相關概念有望受益。

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