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《大行》摩通：三星電子第三季預覽記憶體業務保持強勁 惟短期受匯兌逆風影響
2026/09/21 14:09
摩根大通發表研究報告指，三星電子(005930.KS)第三季業績預覽顯示，記憶體業務營運保持強勁，惟短期受匯兌逆風影響。該行維持「增持」評級及目標價40萬韓圜，認為中期風險回報有利，建議投資者吸納。

該行指出，匯兌逆風及股東回報政策披露有限，是8月以來股價表現落後同業的主要原因。該行認為市場對高頻寬記憶體(HBM)消失或記憶體需求萎縮加速的憂慮過度，並視匯兌逆風為短期風險。

該行上調HBM業務假設，預期三星電子HBM價值市佔由2025年的20%升至2026年及2027年的34%及39%，並預測2027年財政年度HBM混合平均售價按年升64%。受韓圜走強影響，該行將2026年及2027年調整後每股盈利預測分別下調4%及4.6%，至分別48,788韓圜及68,995韓圜。考慮外匯變動，該行下調今年第三及第四季經營溢利預測介乎7萬億至9萬億韓圜，至介乎102萬億至109萬億韓圜，低於市場預測介乎109萬億至121萬億韓圜。並輕微下調明後兩年每股盈測，反映韓圜轉強，以美元計預測上調，源於HBM業務量、定價及利潤率預測獲上調。

該行認為積極的股東回報對股價順利回升屬必要，並視第三季業績電話會議上的中期更新為下一個關鍵觀察點。(da/j)~

阿思達克財經新聞
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