中國防疫政策全面邊際鬆綁，地產16條政策出臺穩定樓市：上周全球市場普漲，A股上半周受國內疫情反復影響，下半周受政策提振，呈現先跌後漲，上周全周，上證指數微漲0.5%，深成指和創業板指分別下跌0.4%和1.9%。北上資金上周淨流入54.0億元；融資資金前四個交易日合計淨流入131.8億元。美元指數和十年期美債高位回落，表明市場對美聯儲加息的預期大幅降溫。全球股市除A股外，呈現普漲態勢。美股方面，納指、標普500和道指分別上漲8.1%、5.9%和4.1%，恒生指數上漲7.5%，俄羅斯、德國、日本等國家指數均出現不同程度上漲。美國10月CPI同比上漲7.7%，低於市場預期的7.9%，且遠低於前值8.2%。CPI環比上漲0.4%，同樣高於市場預期的0.6%。核心CPI同比上漲6.3%，優於市場預期的6.5%，環比上漲0.3%，同樣低於市場預期的0.5%。
11/11日國務院聯防聯控機制發佈文件，進一步優化疫情防控措施，其中包括：1）對入境人員，將“7天集中隔離+3天居家健康監測”調整為“5天集中隔離+3天居家隔離”；2）對密切接觸者，將“7+3”管理措施調整為“5+3”；3）將風險區由“高、中、低”三類調整為“高、低”兩類；4）及時準確判定密切接觸者，不再判定密接的密接；5）取消入境航班熔斷機制。11/10政治局常委會議召開，研究部署進一步優化防控工作的二十條措施。首先，堅持“外防輸入、內防反彈”總策略和“動態清零”總方針，疫情要防住、經濟要穩住、發展要安全。
10月新增信貸、社融增量均不及預期，其中，住戶貸款減少180億元，相比去年10月大幅減少4827億元（短期貸款減少512億元；居民中長貸同比減少3889億元），居民短期消費貸和中長期按揭貸萎縮，反映出居民端需求回落。今年前三季度社零總額同比增長0.7%（9月單月環比回落2.9個百分點至2.5%），中國內需恢復不及預期，主要原因是國內疫情嚴格管控導致線下消費場景受限，以及居民收入增速放緩、居民儲蓄意願增強、地產進入下行週期影響居民財富等其他干擾因素。結合多地通知11月起乘火車飛機不再查驗核酸證明以及新航季國際客運航班大幅增長（YoY+105.9%），均指向中國疫情防控正在鬆綁。
近日網傳央行和銀保監發佈《關於做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知》，出臺十六條措施支援房地產市場平穩健康發展。關鍵字涉及可以展期一年、有條件免責、貸款集中度“過渡期延長，目前正式文件尚未官宣。11/8日交易商協會發文推出支出民企融資，強調支持民營房企發債融資，首批規模是2500億元債券融資，後續規模可以擴容。11/9日中債增發佈專案需求意向表，其中要求出具反擔保，中債增將在收到郵件後3個工作日內予以郵件回饋。11/10日交易商協會公佈受理龍湖集團200億元儲架式註冊發行，此外還有多家民營房企在溝通對接發債註冊意向。10月房地產企業非銀融資總額為556.8億元，同比上升16.4%，融資規模年內首現正增長。此次融資支持民營房企的政策密集出臺，有望推動優質民營房企融資恢復，托底地產穩經濟的一系列舉措正在逐步落地。
疫情管控邊際鬆綁有利於提振內需，消費類相關個股有望受提振：前期壓制A股的負面因素，如疫情、房地產、美聯儲加息、人民幣匯率貶值等出現積極的改善，A股市場情緒邊際轉暖。隨著內外資風險偏好的提升和經濟增長預期改善，A股有望迎來一輪修復行情的窗口。具體到行業配置上：1）邊際寬鬆的防疫措施逐步落地，將加速帶動消費需求复苏，消費類相關個股有望受提振；2）關注景氣度高且業績確定性強的成長類行業，新能源產業鏈；3）與國家安全和發展相關的信創、自主可控板塊。

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