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《大行》富瑞：小鵬(09868.HK)供應問題掩蓋第四季豐富催化劑 重申「買入」
2026/09/14 10:44
富瑞發表研究報告指，該行於香港主持小鵬汽車(09868.HK)非交易路演後更為樂觀，認為供應問題掩蓋第四季豐富催化劑，海外盈利貢獻及人工智能上行空間均未充分反映於股價，重申「買入」評級，H股目標價75.7港元，小鵬(XPEV.US)ADR目標價19.4美元。

該行指，9月交付量正按指引3.79萬至4.4萬輛推進。L03因小型供應商零部件延遲約一個月而受供應制約，但需求仍穩，取消率維持低位；零部件供應正常化後，第四季L03交付料可逾每月1.5萬輛。G9L按計劃9月發布、10月量產交付；L05於10月發布、11月起交付。管理層預期年底月交付量將逾6萬輛。

該行指，下半年整車毛利率料與第二季約12%大致持平；海外整車毛利率維持逾20%。全年出口目標9萬至10萬輛，增量主要落在第四季。IRON計劃2026年底開始量產，初期每月逾1,000台，2027年爬升至數千台；Robotaxi亦接近商業化。(su/da)~

阿思達克財經新聞
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