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中國Q1 GDP同比+5.3%，證監會稱“本次退市規則修改主要針對小盤股”純屬誤讀：週二市場全天低開低走，三大指數均跌超1%。大小指數走勢繼續分化，微盤股指數跌超10%，全市場逾千股跌停或跌超10%。截至收盤，滬指跌1.65%，深成指跌2.29%，創業板指跌1.97%。滬深兩市昨日成交額9472億，較上個交易日縮量499億；北向資金全天淨賣出27.93億。盤面上，中字頭個股逆勢活躍，中國海誠、中公高科、中核科技漲停，家電股午後拉升；下跌方面，大部分題材板塊均大跌。總體上個股跌多漲少，全市場超5000只個股下跌。海外市場方面，基準十年期美債收益率五個月來首次升破4.60%，對利率敏感的兩年期美債收益率沖向5.0%關口、逼近上周所創的近五個月來高位。以色列國防軍總參謀長表示，以政府戰時內閣週一會議確定將對伊朗襲擊進行反擊，週二繼續開會討論反擊行動。東局勢再度暴擊美股，三大股指盤中轉跌。美聯儲主席鮑威爾通脹缺乏進一步進展，讓高利率在更長時間內發揮作用可能合適。截至收盤，納指收跌1.79%，標普收跌1.2%，道指收跌0.65%。
中國一季度國內生產總值29.6萬億元，同比增長5.3%，實際GDP增速超出市場一致預期值的5.0%，但是名義GDP僅4.2%，整個經濟复苏基礎仍不牢固。不過以汽車、工程機械為主力的工業生產強勁，新經濟正在取代傳統地產基建對經濟增長貢獻日益提升。工業生產為Q1經濟主拉動力，房地產開發投資降幅擴大至9.5%，3月社消增速從5.5%收窄至3.1%，CPI同比漲幅回落，但網上零售和服務消費改善，以舊換新等政策組合拳有望助力消費回暖。當前中國面臨內憂外患，中央政府加杠杆，啟動居民消費需求和企業投資需求，引導內外資金加大投資，全面深化改革為發展新質生產力提供強大動力。中央推動大規模設備更新和消費品以舊換新的政策，國企領頭加速設備更新換代有望帶動中國製造業週期修復。近期發佈的高頻数据顯示出中國經濟的韌性，國際金融機構紛紛上調2024年中國經濟增速預測至“5.0%”，我們維持“5.0%”預測值。一季度中國經濟實現5.3%開門紅，但當前工業經濟穩步恢復的基礎尚不牢固，更多穩增長政策舉措接續發力，後續觀察金融信貸数据先行指標M1反彈，一線城市鬆綁後新屋銷售增速由負轉正以及中央和地方共同推動以舊換新一攬子政策落實後帶動社零增速恢復至7%以上。
行業方面，國家統計局数据顯示，3月份規模以上工業發電量7477億千瓦時，同比增長2.8%。分品種看，3月份，規模以上工業水電、風電、太陽能發電增速加快，火電增速回落，核電由增轉降。其中，規模以上工業火電同比增長0.5%，增速比1—2月份回落9.2個百分點；規模以上工業水電增長3.1%，增速比1—2月份加快2.3個百分點。水電方面，汛期即將到來，華南汛期在4月中後期開始，比常年略早，汛期雨量偏多。且預計4-5月份厄爾尼諾現象結束，夏季可能進入拉尼娜現象，帶動降降雨量升高。除此之外，四月中旬，三峽出庫流量7730立方米/秒，同比上升6.18%，周環比上升14.86%，來水顯著改善，建議關注二季度水電行情。
微盤股指數4/15-16兩日跌幅高達20%，再現千股跌停場景。證監會指出，本次退市指標調整旨在加大力度出清“僵屍空殼”、“害群之馬”，並非針對“小盤股”。在標準設定、過渡期安排等方面均做了穩妥安排，短期內不會對市場造成衝擊。證監會釋放維穩市場信號。 4月16日上午，國家主席習近平在北京釣魚臺國賓館會見德國總理朔爾茨，可持續關注中德相關貿易及合作政策的出臺。綜合來看，新“國九條”和退市政策疊加海外地緣政治風險與降息概率下降，4月份市場進入業績窗口期及政策落地期，短期A股市場波動加大。但經濟数据出爐疊加一季報超預期或能提振整體市場情緒。建議關注低位低估值、高股息防禦方向，另外還可關注機器人、低空經濟、家電消費、設備更新等主題。

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