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該行指出，Alphabet並不昂貴，但估值將由搜尋創新、下一代代理式產品規模化，以及在轉型中帶動可持續增量收入增長的能力所驅動，因第三方TPU銷售屬較低倍數盈利。谷歌已於10月8日向企業推出最新Gemini代理，並計劃今年稍後把相同代理體驗帶給消費者，先由Gemini應用程式的10億用戶開始。該行認為，2027年重估很大程度取決於成功向大量用戶推出此類產品並帶動更快收入增長，一如META(META.US)所見。谷歌搜尋增長與META廣告增長差距近期擴大至約13%，即使META第三季廣告收入基數與搜尋相若約630億美元，令谷歌需跨越的門檻仍然偏高。
該行指，該行上調2027年Google Cloud分部收入及EBIT預測分別3%及6%。更新模型後，2027及2028年整體收入預測大致不變，但谷歌搜尋收入分別下調1%及1%，Google Cloud收入則上調3%及2%；G&A高於預期，部分因人手增加多於預期，令該行將2027及28年營運開支上調各約5%。綜合下，2027及28年每股盈利分別下調各2%。(ha/da)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》大摩降Alphabet(GOOGL.US)目標價至375美元 正尋求增長
2026/10/30 17:29
摩根士丹利發表報告指，谷歌母企Alphabet(GOOGL.US)TPU銷售優於預期，但該行認為其估值倍數取決於搜尋創新、產品推出及增長可持續性，並尋求未來數月代理式/生成式AI工具成功推出並獲主要用戶群採用，以推動股價重估。該行維持「增持」評級，目標價由400美元降至375美元。該行指出，Alphabet並不昂貴，但估值將由搜尋創新、下一代代理式產品規模化，以及在轉型中帶動可持續增量收入增長的能力所驅動，因第三方TPU銷售屬較低倍數盈利。谷歌已於10月8日向企業推出最新Gemini代理，並計劃今年稍後把相同代理體驗帶給消費者，先由Gemini應用程式的10億用戶開始。該行認為，2027年重估很大程度取決於成功向大量用戶推出此類產品並帶動更快收入增長，一如META(META.US)所見。谷歌搜尋增長與META廣告增長差距近期擴大至約13%，即使META第三季廣告收入基數與搜尋相若約630億美元，令谷歌需跨越的門檻仍然偏高。
該行指，該行上調2027年Google Cloud分部收入及EBIT預測分別3%及6%。更新模型後，2027及2028年整體收入預測大致不變，但谷歌搜尋收入分別下調1%及1%，Google Cloud收入則上調3%及2%；G&A高於預期，部分因人手增加多於預期，令該行將2027及28年營運開支上調各約5%。綜合下，2027及28年每股盈利分別下調各2%。(ha/da)~
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