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美銀證券發表報告指，天數智芯(09903.HK)今年上半年收入按年升192%至9.46億元人民幣，較市場預期低4%；純利1.06億元人民幣，符合早前盈利預告，主要受惠持有的SJSemi投資錄得7.56億元人民幣未實現公允價值收益。扣除該收益及股權激勵開支，上半年經調整核心淨虧損為5.1億元人民幣。
報告指出，上半年整體毛利率由去年同期的50.1%大幅下跌至17.2%，管理層解釋主要因以低於成本價向戰略客戶轉售伺服器組件，以加強長期商業關係。該行認為此做法僅屬2026年的短期策略，因天數智芯正拓展商業客戶基礎。
因應毛利率遜預期，美銀將2026年核心盈利預測由盈轉至虧蝕4.07億元人民幣，並下調2027至2028年核心盈利預測5%至7%。該行以現金流折現模型估值，目標價由1,013港元下調至843港元。該行維持「買入」評級，看好其強勁增長前景及近期推出天垓300新產品後競爭力持續提升。(ad/u)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
天數智芯(09903.HK)跌逾6% 美銀證券下調目標價至843元維持「買入」評級
2026/08/31 14:17
天數智芯(09903.HK)今日低開10.53%，最低見348.6元。現報372.6元，跌6.1%，成交195.06萬股，涉資7.22億元。美銀證券發表報告指，天數智芯(09903.HK)今年上半年收入按年升192%至9.46億元人民幣，較市場預期低4%；純利1.06億元人民幣，符合早前盈利預告，主要受惠持有的SJSemi投資錄得7.56億元人民幣未實現公允價值收益。扣除該收益及股權激勵開支，上半年經調整核心淨虧損為5.1億元人民幣。
報告指出，上半年整體毛利率由去年同期的50.1%大幅下跌至17.2%，管理層解釋主要因以低於成本價向戰略客戶轉售伺服器組件，以加強長期商業關係。該行認為此做法僅屬2026年的短期策略，因天數智芯正拓展商業客戶基礎。
因應毛利率遜預期，美銀將2026年核心盈利預測由盈轉至虧蝕4.07億元人民幣，並下調2027至2028年核心盈利預測5%至7%。該行以現金流折現模型估值，目標價由1,013港元下調至843港元。該行維持「買入」評級，看好其強勁增長前景及近期推出天垓300新產品後競爭力持續提升。(ad/u)~
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