金融監管持續收緊，房地產調控因城施策：週二兩市小幅低開後呈現震盪上揚走勢，從盤面上看，次新股、石墨烯等前期回檔的題材股出現大幅反彈，市場活躍度有所提升，兩市成交量較前一日放大至4633億元。從總的監管思路來看，監管層仍然維持此前監管力度進行排查，傳聞銀監會大規模排查同業票據理財等業務，以及證監會要求機構自查整改，私募資管業務杜絕保本、降槓桿，一行三會動作頻頻對於一些講故事的高估值題材股或將造成壓力。

近期房地產市場出現調整，新華社文章指出，要嚴格房企融資變通管道監管，才能擠出土地市場局部泡沫。結合此前的中央經濟工作會議內容，預計去槓桿和抑制房地產泡沫為主要思路。昨日傳出蘇州將重啟二套房限購措施、合肥針對有兩套房一套貸款未結清拒貸，部分二線城市二套房購房門檻提升。不過觀察近日國務院印發《關於實施支持農業轉移人口市民化若干財政政策的通知》，裡面提出保地權、穩就業、有社保等十項措施免除進城人員在醫療、教育及就業等方面的後顧之憂，鼓勵農民工進城落戶，三四線城市的去庫存任務有望加速，預計房市調控將以“整體去庫存、局部防風險、因城施策”為政策基調。

在市場連續低迷多日之後，近期兩市成交量微幅放大、兩融餘額回升至8645億元、滬股通現近一月以來最大淨流入逾16億，上周證券保證金淨流入209億元，為連續兩周淨轉入。但總體而言在監管趨嚴的背景下，臨近區間上方壓力加大，在量能不足下，我們仍然維持區間震盪看法。中國證券業協會昨日公佈證券公司今年上半年的業績情況，行業整體營收與淨利潤同比均出現大幅下滑，跌幅分別為52.47%、59.22%，與此前市場預期吻合。當前非銀金融板塊估值為16倍，靠近歷史低點11倍，在利空逐步釋放以及深港通下半年開通的預期下，低估值的券商股在下一階段有機會發力沖關。根據全國乘聯會數據顯示，中國7月份廣義乘用車銷量為161萬輛，同比增長23.3%，今年的汽車銷售情況大幅優於市場此前預期。昨日中國核建集團與中國一重集團簽署戰略合作框架協定，國企改革穩步進行，關注改革排頭兵上海國企股，安全邊際較高的低估值汽車和券商股，以及漲價小品種稀土、鎢、PVC、粘膠短纖等。

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