美團遭遇反壟斷訴訟，中央農村工作會議重點提及鄉村振興：A股全天震盪走軟，上證指數收跌0.54%，創業板指跌1.05%，兩市成交8521億元，較上一交易日略有減少。盤面來看，雖然指數調整幅度有限，但板塊輪動劇烈，呈現高估值向低估值切換的態勢。短期漲幅較大也是資金抱團相對集中的新能源產業鏈、週期、汽車板塊出現大幅調整；另一方面，今年表現較差且近期還在不斷創新低的通信、估值處於低位的金融板塊、前期下跌幅度較大的傳媒板塊今天漲幅居前。北向資金全天實際淨買入44.71億元，值得注意的是，北向今日逆勢加倉新能源，隆基股份、格林美、通威股份、寧德時代分別獲得淨買入額8.51億、4.65億、3.71億、3.44億。外围市場的表現與A股形成了一定的反差，港股科技股受反壟斷監管影響大跌後強勢反彈，恒生科技指數大漲2.59%，歐洲股市、美股主要指數開盤後呈現普漲態勢，盤中再度創新高，受美參議院共和黨阻撓2000美元個人紓困補貼法案的影響，美股盤中沖高後回落。整體來看，儘管疫情擾動不斷，但經濟复苏態勢仍然較為理想。從資金面來看，央行第四季度貨幣政策委員會例會重提保持流動性合理充裕，指出“要綜合運用並創新多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持宏觀杠杆率基本穩定”。可見短期央行或有意呵護資金面來緩解海外疫情惡化給國內經濟复苏帶來的壓力。預計流動性將平穩度過元旦和春節時點。
中央農村工作會議12月28日至29日在北京舉行，在會議中，習近平發表了重要講話，涉及三大關鍵字：1）鄉村振興。習近平強調，在脫貧攻堅取得勝利後，要全面推進鄉村振興，加快農業農村現代化。而要全面實施鄉村振興戰略，必須加強頂層設計，以更有力的舉措、彙聚更強大的力量來推進；2）糧食安全。習近平指出要牢牢把住糧食安全主動權，糧食生產年年要抓緊。要嚴防死守18億畝耕地紅線，採取長牙齒的硬措施，落實最嚴格的耕地保護制度。要堅持農業科技自立自強，加快推進農業關鍵核心技術攻關。在今年的多次政治局會議中，對於糧食安全都有強調，但“採取長牙齒的硬措施，落實最嚴格的耕地保護制度”；“加快推進農業關鍵核心技術攻關”等關鍵表述的強調程度，在此前文件中並不多見；3）區縣、縣委書記、鄉村幹部。習近平提到“要把縣域作為城鄉融合發展的重要切入點，賦予縣級更多資源整合使用的自主權，強化縣城綜合服務能力”，“縣委書記要把主要精力放在“三農”工作上”，這些表述在此前的文件中也並不多見，可以預期，縣域經濟可能迎來發展的重大契機。中央農村工作會議是2020年尾聲最受關注的事件之一，本次習近平發言定調來看，全面推進鄉村振興將成為下一步農村工作的重點。A股涉及相關概念公司有望受益。
有媒體消息稱美團因取消支付寶管道遭遇反壟斷訴訟，北京智慧財產權法院已立案審理。這是繼阿里巴巴因實施“二選一”等涉嫌壟斷行為被立案調查後的第二起反壟斷案件。美團涉及的領域與阿里巴巴相似，屬於國民生計息息相關的平臺經濟，從定性角度來看，他們均屬於反壟斷強監管範疇，因此本次反壟斷監管指南的出臺對其股價形成了較大的衝擊，美團下跌16%、阿里下跌21%。短期來看，整個互聯網板塊都受到了情緒上的影響，股價出現疲軟；中長期來看，反壟斷監管的影響對個股可能會大於板塊。從估值角度來看，平臺型互聯網公司估值溢價的黃金時代已經過去了，在反壟斷監管趨嚴的背景下，未來互聯網巨頭聚焦做大利潤和市值的步伐大概率會放緩，1-2年維度來看，估值難以出現中樞不斷上移的情況。另一方面，阿里、美團這類互聯網巨頭的基本面仍非常扎實，他們所從事的業務屬性本身就具有非常明顯的規模效應和先發優勢，在缺乏顛覆性的行業變革情況下，龍頭公司建立的這類優勢較難打破，長週期維度來看增長天花板仍然很高。因此這類互聯網巨頭的股價在未來1-2年或維持高位震盪的走勢。
近期A股指數窄幅震盪，但個股表現分化加劇，板塊輪動劇烈。距離2020年收官僅兩個交易日，機構針對明年調倉佈局力度逐漸加大，在一定程度上加劇了板塊波動。跨年之後機構資金博弈將緩和，會迎來集中換倉的混沌期，警惕投機性抱團方向或出現系統性回撤，要關注市場風格切換至基本面驅動。昨日北向資金逆勢加倉新能源，可見幾大景氣較高的板塊仍然值得重視。元旦後將進入年報業績預告期，屆時將有助於消除目前市場對主線的分歧，建議關注業績兌現確定性較高或者估值低位的板塊：1）中高端製造的硬體板塊，例如元器件、半導體，既符合全球補庫存尤其是中游補庫存的邏輯，又受益於內外需的共振，但有些板塊仍處於估值高位，適合中長線逢低佈局；2）景氣修復持續的出口鏈，例如汽車零部件、家電；3）受益經濟复苏、互聯網巨頭反壟斷監管、疊加估值處於低位的銀行板塊。目前反壟斷監管從執行層面來看最直接打擊的就是互聯網巨頭的銀行業務，使得過去幾年一直被巨頭打壓的傳統銀行有了較大的緩和空間。此外，中央農村工作會議涉及的相關鄉村振興概念板塊也值得關注。

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