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期內收入按年增長1%，經營溢利按年下跌28%，經營利潤率由去年同期的15.4%降至11.1%，惟按季大致穩定。該行認為經營利潤率下跌並非意外，因管理層早已預期毛利率將因庫存項目而溫和下降。由於季度業績僅披露少數高層次數據，且首季交付通常僅佔全年15%至20%，該行認為首季業績對全年趨勢的參考意義有限。
首季土地收購放緩，僅收購3幅地塊，總值21億元人民幣，按年下跌92%。惟該行不太擔憂，因中國海外過去有良好的土地收購時機記錄，且2025年的積極土儲應能為2026年新項目推出提供足夠可售資源。摩通維持中國海外「增持」評級，目標價16.5港元。(ec/u)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》摩通維持中國海外(00688.HK)「增持」評級 目標價16.5港元
2026/05/04 15:51
摩根大通發表研究報告，中國海外發展(00688.HK)首季合約銷售按年增長11%，為少數錄得正增長的主要內房開發商之一，表現優於其他國企同業。該行認為合約銷售動能是較強勁的股價驅動因素，並看好中國海外的風險回報，認為是板塊中落後的流動性股份之一，現價相當於2026年預測市賬率0.3倍。期內收入按年增長1%，經營溢利按年下跌28%，經營利潤率由去年同期的15.4%降至11.1%，惟按季大致穩定。該行認為經營利潤率下跌並非意外，因管理層早已預期毛利率將因庫存項目而溫和下降。由於季度業績僅披露少數高層次數據，且首季交付通常僅佔全年15%至20%，該行認為首季業績對全年趨勢的參考意義有限。
首季土地收購放緩，僅收購3幅地塊，總值21億元人民幣，按年下跌92%。惟該行不太擔憂，因中國海外過去有良好的土地收購時機記錄，且2025年的積極土儲應能為2026年新項目推出提供足夠可售資源。摩通維持中國海外「增持」評級，目標價16.5港元。(ec/u)~
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