恒生指數上週下調1.3%或221點到16,499點。上週表現最佳成份股吉利汽車 (175 HK)上漲5.6%，公司管理層對今年完成190萬輛汽車的銷量目標充滿信心，旗下極氪在杭州寧波的銷量已經超越了特斯拉引入加盟特許模式助拓展。中華煤氣(3 HK)上漲4.9%，近期業績發佈後，市場認為該公司的業務基本面正在改善，隨著其削減資本支出和去槓桿化，預計其財務風險將下降。金沙中國(1928 HK)上漲4.5%，隨著下周復活節假期的到來，市場認為澳門的主要酒店擁有者金沙將成為主要受益者。
上週表現最差成份股，理想汽車(2015 HK)下跌19%，下調了第一季度汽車銷量預期，之前該公司首席執行官承認其首款全電動汽車的推出戰略出現失誤。東方海外(316 HK)下跌18%，公司發佈2023年年度業績，收入83.4億美元，同比減少57.9%；股東應占溢利13.7億美元，同比減少86.3%。舜宇光學(2382 HK)下跌4%，2024年手機和汽車前景都疲軟。手機鏡頭組件目標出貨量將增長5%，手機組件出貨量可能持平。該公司的目標是提升這兩種產品的平均銷售單價（ASP）和利潤率，其中車載鏡頭的目標是實現10%的出貨量成長，較前數年放緩。港股上週平均每日成交金額約1,051億港元或135億美元，週比減少15%。成交額下降主要是本周大部分時間，市場都在等待美聯儲的會議結果。泰國平盤，新加坡，臺灣和韓國上漲1-3%，日本市場消化加息消息上漲5%。香港和美國本週將進入復活節假期。因此，香港只有四個交易日，港股通將於本週五關閉，並於 4 月 2 日重新開放。我們相信下週日成交量將會平淡。港股將繼續於16,000至17,000水平區間波動。
華潤啤酒 (00291 HK，買進) - 2023年業績超預期:受益於政府補貼增加，華潤啤酒2023年下半年調整後淨利潤較市場預期高33%。2024年1-2月白酒營收同比增長50%，啤酒營收同比增長中單位數。重申「買進」的投資評等，導出新目標價為52港元。
小鵬汽車 (9868 HK，持有 - 落後同業) - 明天更好: 小鵬2023年四季度非公認會計原則淨虧損同比收窄20%/環比收窄37%至人民幣17.7億元，較本中心/市場預測分別高27%/41%。小鵬的最新財報顯示出一些積極的方面，包括虧損大幅收窄、即將推出的Mona品牌車型有望帶動銷量增長，以及最近與大眾汽車的合作。現價相當於1.6倍的2024年預估市銷率，我們不再認為其估值偏高。調升評級至持有，目標價35港元。
吉利汽車控股 (175 HK，買進) - 實現完美平衡: 吉利2023年淨利潤同比小幅增長1%至人民幣53億元，符合本中心的預測。公司近期轉向傳統燃油車似乎是一個明智之舉，因其可以利用公司龐大的銷量基礎以實現規模經濟效益和更高的盈利能力，從而在競爭高度激烈的電動車領域角逐。重申「買進」投資評等，目標價11.5港元。
騰訊控股 (700 HK，買進) - 質量是關鍵: 騰訊2023年四季度非國際財務報告準則淨利潤同比大漲44%至人民幣427億元，符合本中心/市場預期。公司穩健的2023年四季度業績充分表明其成功轉型至高質量收益流，未來有望實現可觀的營收/淨利潤增長。重申「買進」投資評等，目標價350港元。
李寧 (2331 HK，買進) - 估值偏低位: 2023年淨利潤較市場預期低10%，因營業利潤不及預期和商業信譽受損。2024年前2個月零售銷售同比持平。估值偏低位，2024-26年每股收益的年複合增長率達20.5%。
分析員：朱家傑, CFA (C.E. No.ACJ314)、嚴政緯 (C.E. No.AMY822) 及吳宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 為證監會持牌人士，截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券的所有相關財務權益。
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