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《大行》野村料阿里(09988.HK)首財季中國電商CMR疲弱 雲業務收入加速
2026/07/09 11:20
野村發表報告，預計阿里(09988.HK)6月底止首財季業績將好壞參半，中國電子商務客戶管理收入(CMR)表現疲弱，按年下降8%，或在可比較基礎上輕微增長1%。然而該行料其中國雲業務收入可能按年增長45%，高於市場預期的37.5%。其MaaS的年度化經常性收入可能已超過指導目標的100億元人民幣，到6月季度末達到120億元人民幣。

該行相信，阿里雲業務收入在未來幾個季度將進一步加速，而阿里雲的利潤率也將從目前的11-12%水平繼續改善，主要受今年早些時候的提價，以及更高利潤率的MaaS業務收入佔比提升所推動。

該行認為，阿里在中國AI雲產業的優勢，在於其具備全端能力，在AI價值鏈的所有關鍵領域都擁有強勁地位，包括AI晶片、IT基礎設施、LLM平台，以及自有Qwen基礎模型。對阿里(BABA.US)美股目標價178美元，評級「買入」，是中國互聯網行業首選之一。(ha/u)~

阿思達克財經新聞
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