歷史資料印證A股節後大概率上漲，新一輪中美經貿高級別磋商將展開：上周中國及部分亞洲市場因春節假期休市，週邊市場整體表現平穩，MSCI全球指數下跌0.55%、標普500漲0.05%、恒生指數跌0.06%，美元指數漲1.08%，創六個月以來最大單周漲幅，離岸人民幣兌美元跌277個基點報收6.785，預計週邊表現對節後A股衝擊較弱。近日全球多個地區下調經濟預期，歐元區2019年經濟增速預期從1.9%調至1.3%，1月IMF分別下調2019年、2020年全球經濟增速預期0.2和0.1個百分點至3.5％和3.6％，此為繼去年7月、10月後的第三次下調。鮑威爾表示美聯儲政策走向將取決於未來經濟資料，鴿派言論顯示出2019年美聯儲貨幣擴張已走向尾聲，如有必要，美聯儲甚至可能重新擴表或降息，有助於打開中國貨幣政策寬鬆空間。
2019年春節期間消費增速小幅放緩，經中國旅遊研究院綜合測算，春節假期全國旅遊接待總人數4.15億人次，同比增長7.6%，為2009年來增速首次跌至個位數區間，其中出境游超700萬，同比增速達13.8%。春節檔總票房突破50億元，觀影人次同比減少，消費增速放緩現象繼續顯現。中國1月官方製造業PMI為49.5%，結束四連降，不過當月新訂單指數降至三年低點，財新製造業PMI降至48.3%，低於2018年12月1.4個百分點。1月六大電廠日均耗煤量相較12月同比降幅擴大，中國經濟需求端和生產端復蘇仍待時日，節後穩增長利好政策有望加碼。
2月5日特朗普在國會發表其上任後的第二次國情咨文演講，涉及邊境牆撥款、美朝領導人會晤等熱點問題，而中國並未成為其重點提及的國家。劉鶴將於2月14-15日在北京，與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽舉行新一輪中美經貿高級別磋商，預計此次談判內容將涉及3月1日後美方是否對中方2000億美元進口商品加征關稅。2月7日白宮經濟顧問Larry Kudlow 受美媒體採訪時表示，中美貿易協商將還有很長一段路要走，使得市場對於中美貿易摩擦擔憂升溫，中美博弈仍具不確定性。
節前一大波利好政策密集發佈，包含科創板試點註冊制執行細則、指導交易所完善融資融券交易機制、擬放寬證券公司投資權益資產、擬將QFII、RQFII兩項制度合二為一並且QFII額度翻倍，以及銀保監會喊話險資增持股票和債券，均體現出監管層加大市場開放、引導和培育長期資金進場的意願。近日，央行舉辦媒體見面會，定調繼續整治金融亂象，開前門堵後門貨幣總量不變。1月各省市已密集召開地方兩會，“穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期”以及“保持經濟運行在合理區間”成為2019年地方政府工作報告的主軸，全國兩會將於3月3日拉開帷幕，政策紅利釋放有望持續。統計1993-2018年26年間春節前後三屆領導人任職期間滬指在春節前後的上漲概率和平均漲幅，歷史規律顯示春節後一周/後一月上漲概率分別達69.2%、65.4%，平均漲幅2.56%、2.38%，印證春節後有望出現紅包行情。截止至2/1日，今年北向資金合計淨流入662.3億，日均流入量高達24.3億元，高於2018年的6.7億，政策紅利釋放迭加外資流入有望拉長反彈行情。近日全球最大鐵礦石生產商淡水河谷位於巴西的一座尾礦壩發生坍塌，短期原物料個股將受提振。建議關注三條主線：1）高股息低估值的金融股；2）一號檔發佈在即催化的農業股；3）受政策帶動的5G、軌道交通等新基建領域。

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