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《大行》高盛：李寧(02331.HK)第三季表現符合全年指引 擬派特別息屬正面驚喜
2026/10/27 12:14
高盛發表研究報告指，李寧(02331.HK)第三季營運更新及近期評論大致符合該行及市場預期，惟擬派特別股息屬正面驚喜，相信可成為股價催化劑。該行認為，基本面改善對更可持續的股價反彈至關重要，但在強勁淨現金支持下，加上近期大股東增持及回購，對股東回報的重視應可在波動環境中為股價提供支持。

該行指，李寧第三季成人零售銷售按年跌低個位數，與第二季相若；若計及童裝業務按年升低雙位數，整體零售銷售持平，趨勢於季內按序改善。折扣方面，線下／線上按年分別加深低個位數／輕微加深，存貨約5至6倍，按年大致穩定，庫齡健康；管理層年底存貨目標為4至4.5個月。公司維持2026財年指引，即銷售按年升低個位數、淨利率中至高個位數。展望2027年，管理層不假設宏觀明顯復甦，將優先處理經營質素多於規模增長。董事會將於11月5日討論潛在特別股息，詳情仍待董事會批准。

該行指，股份現約12倍2026年預測市盈率，或除現金後市盈率約4倍，估值不算苛求。該行維持「買入」評級，基於2026至2027年預測市盈率18倍，12個月目標價19.5元。(ad/u)~

阿思達克財經新聞
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