回上列表
瑞銀預期，記憶體成本持續高企及終端需求疲弱，將繼續在第三及第四季對盈利能力構成壓力，預測經調整淨利潤按季分別溫和下跌1.6%及4.6%，但相信有關因素已大致被市場消化。該行指出，Android智能手機市場有初步回穩跡象。長遠而言，小米擴大新能源車產品組合及拓展海外市場，有助增加其潛在市場規模，而對系統單晶片、人工智能及機械人等的投資，或可跨部門產生協同效應。
智能手機業務方面，瑞銀預測小米第二季出貨量為3,120萬部，按季及按年分別跌8%及27%，與Omdia數據一致，平均售價則按年增長24%創新高。該行預期第三季出貨量按季跌幅收窄至3%，平均售價進一步上升以反映較高的組件成本。瑞銀現預測小米今年全年智能手機收入跌7.6%，出貨量減少24%，平均售價升22%，全年毛利率為8.2%，低於去年的10.9%。AIoT業務方面，該行預測第二季銷售受內地618購物節帶動按季升30%，但按年仍跌17%，反映需求疲弱；毛利率亦因促銷活動按季跌5.2個百分點，預期下半年AIoT銷售維持受壓，全年跌12%。
電動車業務方面，根據瑞銀按每月零售登記及批發數據，估計第二季出貨量達約10.4萬輛，按季及按年均升28%，增速跑贏內地新能源車市場整體。新SU7車型佔比增加，或令平均售價按季略降，該行預測第二季毛利率為20.3%，按季持平，但營運開支(主要為研發)按季增加，預期電動車業務在經營層面仍錄得虧損，但虧損按季收窄。長遠而言，隨著新SkyNomad車型推出，小米在內地新能源車市場的覆蓋範圍由原先約58%擴大至逾85%。
瑞銀下調小米第二季每股盈利預測7.3%，並調低2026至2028年每股盈利預測分別5%、8%及7%，以反映電動車業務持續虧損及毛利率壓力。目標價由34.5港元下調至32.2港元，維持「中性」評級。(ad/u)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》瑞銀降小米(01810.HK)目標價至32.2元 短期壓力持續但可能優於預期
2026/08/03 11:51
瑞銀發表研究報告，預期小米(01810.HK)第二季收入按季增長10%至1,090億元人民幣，主要由AIoT及電動車銷售上升帶動，但部分被互聯網服務收入下跌所抵銷。該行預測小米次季經調整淨利潤大致持平於約60億元人民幣，毛利率料按季溫和下降2個百分點至20%，以反映記憶體成本上升及產品組合轉變。瑞銀預期，記憶體成本持續高企及終端需求疲弱，將繼續在第三及第四季對盈利能力構成壓力，預測經調整淨利潤按季分別溫和下跌1.6%及4.6%，但相信有關因素已大致被市場消化。該行指出，Android智能手機市場有初步回穩跡象。長遠而言，小米擴大新能源車產品組合及拓展海外市場，有助增加其潛在市場規模，而對系統單晶片、人工智能及機械人等的投資，或可跨部門產生協同效應。
智能手機業務方面，瑞銀預測小米第二季出貨量為3,120萬部，按季及按年分別跌8%及27%，與Omdia數據一致，平均售價則按年增長24%創新高。該行預期第三季出貨量按季跌幅收窄至3%，平均售價進一步上升以反映較高的組件成本。瑞銀現預測小米今年全年智能手機收入跌7.6%，出貨量減少24%，平均售價升22%，全年毛利率為8.2%，低於去年的10.9%。AIoT業務方面，該行預測第二季銷售受內地618購物節帶動按季升30%，但按年仍跌17%，反映需求疲弱；毛利率亦因促銷活動按季跌5.2個百分點，預期下半年AIoT銷售維持受壓，全年跌12%。
電動車業務方面，根據瑞銀按每月零售登記及批發數據，估計第二季出貨量達約10.4萬輛，按季及按年均升28%，增速跑贏內地新能源車市場整體。新SU7車型佔比增加，或令平均售價按季略降，該行預測第二季毛利率為20.3%，按季持平，但營運開支(主要為研發)按季增加，預期電動車業務在經營層面仍錄得虧損，但虧損按季收窄。長遠而言，隨著新SkyNomad車型推出，小米在內地新能源車市場的覆蓋範圍由原先約58%擴大至逾85%。
瑞銀下調小米第二季每股盈利預測7.3%，並調低2026至2028年每股盈利預測分別5%、8%及7%，以反映電動車業務持續虧損及毛利率壓力。目標價由34.5港元下調至32.2港元，維持「中性」評級。(ad/u)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
 |