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《大行》瑞銀降海底撈(06862.HK)目標價至16.3元重申「買入」 上半年業績符大致預期 股息超預期
2026/08/27 18:53
瑞銀發表報告指出，海底撈(06862.HK)上半年業績大致符預期，收入及盈利按年分別增長8%及持平，至223億及18億元人民幣，收入大致符合該行預期；純利較該行預測低3%，主要由於按公平值計入損益的金融資產淨收益減少及出售物業、廠房及設備的虧損增加所致。期內除息稅前盈利(EBIT)按年增長9%，較該行預測高3%；EBIT利潤率亦較該行預期高0.4個百分點，毛利率同樣高0.4個百分點。派息比率約100%，高於去年上半年的95%，超出該行預期。

瑞銀表示，海底撈7月至8月的營運表現較該行預期佳，上半年經營利潤率在宏觀經濟不確定性下仍展現韌性。期內日均翻桌率在7月及8月均按年略有改善，並按月錄得增長，主要受惠夏季旺季及推出IP主題產品與營銷活動。上半年淨開6間店舖(包括特許經營店)，管理層計劃標準海底撈餐廳全年維持中單位數的門店總開業增長，並進一步擴展不同店型網絡至高線及低線城市，同時升級或搬遷部分舊店。

外送業務收入按年急增121%至20.51億元人民幣(佔集團收入9.2%)，其中單人餐貢獻81%銷售額。管理層預期下半年外送業務收入錄得高雙位數增長。「紅石榴計劃」已由門店擴張轉向效率提升，公司優化表現欠佳的門店，門店數目由2025年底的207間減少至今年上半年的183間，計劃期內收入13億元人民幣，按年增長113%。海底撈海鮮工坊及壽司店的商業模式已獲驗證，管理層目標今年底海鮮工坊數目由上半年12間增至中雙位數，明年底增至高雙位數，長遠目標超過100間；壽司店數目則由上半年3間，目標明年底增至雙位數。

瑞銀將海底撈2026至2028年每股盈利預測下調4%至6%，以反映其他收益減少及經營開支增加，目標價由17.16港元下調至16.3港元，評級維持「買入」。(da/)~

阿思達克財經新聞
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