12月滬指迎開門紅，深港通於下週一正式通車：昨日滬指上漲0.72%至3273，深成指上漲0.69%至11088.16，創業板小幅下跌0.05%收於2182點。兩市成交量為5591元，比上一日5630億元再度小幅下跌。資金仍集中在藍籌權重部分，中國聯通由於混改預期盤中漲停，帶動中字輩股票震盪走強。目前整個市場在險資頻繁舉牌的帶動下情緒面有轉暖跡象，兩融餘額昨日升至9743億元創10個月新高。同時昨天公佈的PMI經濟資料向好也有望提振市場信心，引導增量資金入場。
12月初即將召開中央經濟工作會議。從近3年的中央經濟工作會議來看，主題都離不開“穩中求進”。預計明年的主基調依然依然是穩增長，保持穩定的財政政策通過財政政策刺激經濟，同時可能繼續延續供給側改革以及去產能的方向。12月1日下午，兗礦、陝煤化、龍煤、伊泰、晉能、開灤、冀中等12家地方重點煤炭企業與華能、華電、河北鋼鐵等電力、鋼鐵等主要用戶企業簽訂了中長期合同，有望穩定煤炭價格。此前監管層已多次喊話，且發改委已召開8次相關會議，目前煤炭漲勢已得到遏制，環渤海動力煤指數已回落至600元以下。監管層同時表示，煤炭企業要著力穩定煤炭價格，把價格穩定在550至600元/噸左右，國家煤監局預計四季度煤炭需求缺口約為4000萬噸，同時去產能仍在持續，煤價維持高位對於煤炭企業仍然有利可期。
國家統計局公佈PMI指數升至51.7%高於預期並創兩年新高，其中大型、中型企業PMI分別為53.4%和50.1%，分別比上月上升了0.9和0.2個百分點，而小型企業PMI僅為47.4%，低於上月0.9%個百分點，表明中國經濟持續改善，大中型企業經營狀況持續改善，而小企業經營依然承壓。此外11月份國內鋼鐵PMI指數為51%，較上月回升0.3個百分點，為連續兩個月回升並達到5月份以來的最高點，其中新訂單至七個月高點，新出口訂單止跌回升，產品庫存至7個月新低，表明行業持續景氣。隨著國家去產能和環保力度持續，鋼廠開工率下降，鋼鐵價格有望維持高位。昨日寶鋼武鋼重組的寶武鋼集團正式成立，對於鋼企整合提高行業集中度持續去產能具有重要意義，同時有望進一步催化央企兼併重組預期。目前距央企年內到達100家的目標還有兩組，年底包括央企改革在內的國改進程依然有望加速。
在經濟支撐、人民幣貶值緩解背景下，目前市場主要擔心在於流動性方面。資金面依然較緊，SHIBOR已經連續16個交易日全線上漲。儘管央行通過公開市場釋放流動性，不過昨日淨投放力度較小僅為50億元，難改資金緊張趨勢。流動性緊張或是導致債市大幅調整的主要原因。昨日10年國債期貨重挫0.6%，10年國債收益率盤中升破3%，通脹預期下預計貨幣政策穩中趨緊基調將延續，難以對債市形成支撐。此外12月是解禁的高峰期，整月約有3734億限售股解禁，其中創業板約有34家430億左右解禁市值為年內第二高，不過解禁時間集中在下半月。明年1月份也為解禁高峰，近兩個月總解禁金額大約在8000億元左右，或將制約指數上漲空間。此外市場需要防範本週末義大利公投可能帶來的黑天鵝，一旦憲法公投失敗，歐元或將受重挫導致美元指數再次上揚，而使人民幣再度承壓。
12月5日深港通將正式開通，目前來看中小創板塊在持續震盪盤整之後有望迎來一波反彈，昨日財政部公告內地投資者投資深港通三年差價所得免稅，香港投資者投資深港通暫免所得稅，政策鼓勵意味濃厚，昨日李小加也發佈的關於互聯互通2.0的長文，對市場信心提振有加強作用。操作上近期可繼續關注低估值高股息藍籌是否持續發力，同時關注中小創藍籌的補漲機會。

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