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美CPI重燃降息預期，A股首個量化交易法規落地
2024/05/16 08:25
美CPI重燃降息預期，A股首個量化交易法規落地：5月15日週三，港交所佛誕節休市、缺乏北向資金的情況下，A股低開低走，三大指數繼續回调。截至收盤，滬指跌0.82%；深成指收跌0.88%；創業板指收跌0.90%。滬深兩市成交額7611億元，較上日縮量635億元，兩市超3800只個股下跌。盤面上，受國聯證券收購民生證券消息影響，國聯證券复牌一字漲停，證券板塊高開但隨後跳水，午後跌幅進一步擴大；房地產板塊走強，貴金屬、非銀金融、家用電器、輕工製造等板塊漲幅居前，而電力板塊迎來大幅調整，汽車、細胞免疫治療等走弱。海外市場，美國4月CPI和核心CPI同比增長均較3月放緩，分別增長3.4%和3.6%，創三年來最低增速，重新點燃了市場對美聯儲降息的熱情。美國國債價格盤中跳漲、收益率盤中較日內高位跳水逾10個基點；美元指數加速下跌，非美貨幣普漲，離岸人民幣均扭轉三日連跌勢頭；美股全線高開，三大股指齊創收盤歷史新高，三大美國股指總體高開高走並最終連續兩日集體收漲，納指收漲1.4%，標普收漲1.17%，道指收漲0.88%，英偉達領跑科技巨頭，晶片股指四連漲，不過前兩日狂飆的散戶抱團股“退燒”，遊戲驛站和AMC等多只個股盤中兩位數大跌。
宏觀方面，5月15日證監會發佈《證券市場程式化交易管理規定（試行）》，自2024年10月8日起正式實施。在此次新規中，監管明確把證券市場程式化交易定性為量化交易，意味著這是國內首部量化交易的法規。《管理規定》提出，加強高頻交易監管；明確交易監測和風險防控要求；明確北向程式化交易按照內外資一致的原則，納入報告管理，執行交易監控標準等，證監會同時發佈《監管規則適用指引—發行類第10號》，並明確2024年執法重點，將從嚴打擊嚴重危害市場平穩運行、侵害投資者合法權益的證券期貨市場違法行為等。 量化交易等程式化交易形成了完整系統的監管，監管效能全面提升。
5月15日，國家移民管理局公告，在中國沿海所有郵輪口岸全面實施外國旅遊團乘坐郵輪入境免簽政策，可從天津、遼寧大連等13個城市的郵輪口岸免辦簽證，整團入境停留不超過15天，活動範圍為沿海省（自治區、直轄市）和北京市。截至目前，已有21艘國際郵輪在中國境內港口開展運營，預計2024年中國郵輪旅客運輸量將持續提升，有望推動郵輪經濟和郵輪產業發展，有效帶動上下游產業鏈。行業方面，五部門發佈關於開展2024年新能源汽車下鄉活動的通知。包括一汽、小鵬、廣汽埃安、比亞迪等共99款車型，提出2024年5月—12月，開展集中展覽展示、試乘試駕等活動，補齊農村地區配套環境短板，落實汽車以舊換新、縣域充換電設施補短板等支持政策。同時商務部辦公廳、財政部辦公廳發佈關於完善再生資源回收體系支持家電等耐用消費品以舊換新的通知，提出支持以縣城、鄉鎮為重點，暢通家電更新消費循环。包括海南省多地近日也圍繞推動汽車以舊換新、家電家居以舊換新等出臺了具體支持政策，有望推動需求釋放。此外房地產政策方面，南京據悉將率先下調首套房貸利率至3.45%，杭州多家銀行確認符合標準的存量二套房貸款利率可轉為首套， 深圳市公積金中心率先實現免費提供二手房跨行“帶押過戶”資金監管服務等，地產鏈近期或因事件性因素較多帶來階段性表現，但持續性需關注政策落地力度及節奏。
總的來看，新一輪房地產放鬆政策頻出，房企風險出清進入深水區，市場風險偏好邊際上升。不過社融自2005年以來首次出現單月負增，CPI和PPI指向需求低迷。當前A股大幅縮量題材表現持續性欠佳，建議逢低關注供求改善的結構性機會，一方面關注政策密集催化下的低位低估值如地產、高股息中字頭等方向。另一方面，關注受益海外出口景氣度回升的產業，如輪胎、電力設備及傳統化工等。
宏觀方面，5月15日證監會發佈《證券市場程式化交易管理規定（試行）》，自2024年10月8日起正式實施。在此次新規中，監管明確把證券市場程式化交易定性為量化交易，意味著這是國內首部量化交易的法規。《管理規定》提出，加強高頻交易監管；明確交易監測和風險防控要求；明確北向程式化交易按照內外資一致的原則，納入報告管理，執行交易監控標準等，證監會同時發佈《監管規則適用指引—發行類第10號》，並明確2024年執法重點，將從嚴打擊嚴重危害市場平穩運行、侵害投資者合法權益的證券期貨市場違法行為等。 量化交易等程式化交易形成了完整系統的監管，監管效能全面提升。
5月15日，國家移民管理局公告，在中國沿海所有郵輪口岸全面實施外國旅遊團乘坐郵輪入境免簽政策，可從天津、遼寧大連等13個城市的郵輪口岸免辦簽證，整團入境停留不超過15天，活動範圍為沿海省（自治區、直轄市）和北京市。截至目前，已有21艘國際郵輪在中國境內港口開展運營，預計2024年中國郵輪旅客運輸量將持續提升，有望推動郵輪經濟和郵輪產業發展，有效帶動上下游產業鏈。行業方面，五部門發佈關於開展2024年新能源汽車下鄉活動的通知。包括一汽、小鵬、廣汽埃安、比亞迪等共99款車型，提出2024年5月—12月，開展集中展覽展示、試乘試駕等活動，補齊農村地區配套環境短板，落實汽車以舊換新、縣域充換電設施補短板等支持政策。同時商務部辦公廳、財政部辦公廳發佈關於完善再生資源回收體系支持家電等耐用消費品以舊換新的通知，提出支持以縣城、鄉鎮為重點，暢通家電更新消費循环。包括海南省多地近日也圍繞推動汽車以舊換新、家電家居以舊換新等出臺了具體支持政策，有望推動需求釋放。此外房地產政策方面，南京據悉將率先下調首套房貸利率至3.45%，杭州多家銀行確認符合標準的存量二套房貸款利率可轉為首套， 深圳市公積金中心率先實現免費提供二手房跨行“帶押過戶”資金監管服務等，地產鏈近期或因事件性因素較多帶來階段性表現，但持續性需關注政策落地力度及節奏。
總的來看，新一輪房地產放鬆政策頻出，房企風險出清進入深水區，市場風險偏好邊際上升。不過社融自2005年以來首次出現單月負增，CPI和PPI指向需求低迷。當前A股大幅縮量題材表現持續性欠佳，建議逢低關注供求改善的結構性機會，一方面關注政策密集催化下的低位低估值如地產、高股息中字頭等方向。另一方面，關注受益海外出口景氣度回升的產業，如輪胎、電力設備及傳統化工等。
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