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該行指出，根據公司文件，阿里於上周一(21日)將所持中通快遞股權由9.3%減至6.1%。事件在2018年投資者協議終止後早有預期，但阿里會否進一步沽售仍欠能見度。儘管估值不昂貴，按2027年財政年度預測市盈率僅8.4倍，該行仍重申「中性」。該行亦將2026年及2028年財政年度每股盈利預測分別下調1%及7%，以反映較慢的件量增長假設。
基本面方面，該行認為中通快遞前景仍穩定，8月件量按年錄得高個位數增長，顯示公司正在搶佔市佔率。最新行業動態是義烏自9月18日起全面恢復反內捲價格管控，並大幅提價約每件0.3元人民幣。鑑近電商旺季，該行相信嚴格反內捲規管有望維持至年底，甚至可能延續至明年農曆新年後。若單票收入維持現水平，中通快遞單位盈利能力應可改善。該行預期即使明年全國件量增長或因需求疲弱而進一步放緩，公司仍將繼續搶佔市佔率。不過，鑑於中國消費股今年以來整體估值下調，該行認為中通快遞估值並無明顯優勢，尤其不預期股東回報會進一步提升。(da)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》美銀證券降中通(ZTO.US)目標價至21.6美元 技術性沽壓蓋過穩定基本面
2026/09/29 11:40
美銀證券發表研究報告指，中通快遞-W(02057.HK)技術性沽壓蓋過穩定基本面，該行重申中通(ZTO.US)ADR「中性」評級，並將目標價由25.6美元下調16%至21.6美元，現按2026/27年財政年度預測經調整每股盈利10倍計算，較2017年以來歷史平均低一個標準差，以反映阿里-W(09988.HK)潛在進一步減持的技術性沽壓。該行指出，根據公司文件，阿里於上周一(21日)將所持中通快遞股權由9.3%減至6.1%。事件在2018年投資者協議終止後早有預期，但阿里會否進一步沽售仍欠能見度。儘管估值不昂貴，按2027年財政年度預測市盈率僅8.4倍，該行仍重申「中性」。該行亦將2026年及2028年財政年度每股盈利預測分別下調1%及7%，以反映較慢的件量增長假設。
基本面方面，該行認為中通快遞前景仍穩定，8月件量按年錄得高個位數增長，顯示公司正在搶佔市佔率。最新行業動態是義烏自9月18日起全面恢復反內捲價格管控，並大幅提價約每件0.3元人民幣。鑑近電商旺季，該行相信嚴格反內捲規管有望維持至年底，甚至可能延續至明年農曆新年後。若單票收入維持現水平，中通快遞單位盈利能力應可改善。該行預期即使明年全國件量增長或因需求疲弱而進一步放緩，公司仍將繼續搶佔市佔率。不過，鑑於中國消費股今年以來整體估值下調，該行認為中通快遞估值並無明顯優勢，尤其不預期股東回報會進一步提升。(da)~
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