回上列表
宏觀層面，人行結構性“降息”落地成為上週核心政策事件。1月19日，中國人民銀行下調再貸款、再貼現利率0.25個百分點，這是2026年首次結構性貨幣政策調整，調整後3個月、6個月和1年期支農支小再貸款利率分別降至0.95%、1.15%和1.25%，專項結構性貨幣政策工具利率同步調至1.25%。此次政策的核心亮點在於“精准滴灌”，通過降低銀行從人行獲取資金的成本，引導金融資源向小微企業、科技創新、綠色轉型等重點領域傾斜，既有效降低了實體經濟綜合融資成本，又避免了全面寬鬆可能帶來的副作用。與此同時，人行上週開展9000億元MLF操作，淨投放7000億元，疊加買斷式逆回購等操作，確保銀行體系流動性合理充裕，為市場提供了堅實的流動性支撐。此外，滬深北交易所融資保證金比例上調至100%，政策旨在引導市場從“快牛”向“慢牛”轉型，促進杠杆資金理性操作，維護市場長期穩定。
行業層面，商業航天與貴金屬領域利好密集釋放，商業航天板塊迎來史詩級利好，藍箭航天科創板IPO審核狀態變更為已問詢，衝刺“商業火箭第一股”，標誌著科創板第五套上市標準正式覆蓋商業航天領域；國內首艘商業載人飛船“穿越者壹號”發佈，計劃2028年載人首飛，已預售超3艘飛船及20余個太空遊客席位；海外方面，SpaceX獲批新增7500顆二代星鏈衛星，藍色起源宣佈打造全新通信網絡，全球商業航天產業進入規模部署期。貴金屬板塊則受益於多重邏輯共振，國際現貨黃金漲至4962美元/盎司、現貨白銀漲至99.145美元/盎司，雙雙刷新歷史新高，核心驅動因素包括美聯儲降息預期升溫、全球地緣政治動盪、央行購金需求激增，以及白銀光伏工業需求爆發。此外，監管動態方面，商業航天板塊龍頭企業訂單飽滿，中國衛星在手訂單超300億元，鋮昌科技訂單排至2027年，板塊已從題材炒作轉向業績兌現階段，當前商業航天板塊的估值與業績增長匹配度較高，長期投資價值逐步凸顯。SpaceX與特斯拉計劃未來三年在美國建設總計200GW光伏產能，主要用於地面數據中心與太空AI衛星供能，計劃每年部署約100萬顆太陽能AI衛星，目標2030年前實現首個100GW太空光伏里程碑，進一步點燃市場熱情。
展望後續市場，A股在全球貨幣政策分化背景下，憑藉“低估值+穩增長+政策紅利”的三重優勢，有望持續成為全球資本的“避風港”。宏觀層面，人行明確2026年降准降息仍有空間，貨幣政策將繼續堅持穩健基調，靈活運用公開市場操作、國債買賣等工具，強化結構性工具與類財政工具的協同發力，在穩增長、調結構、防風險之間實現動態平衡。全球方面，美聯儲將於1月27-28日召開議息會議，儘管當前降息預期存在不確定性，但全年降息1-2次的大趨勢未改，全球流動性寬鬆環境將為權益資產提供估值支撐，而A股當前估值處於歷史相對低位，“低估值+穩增長”組合在全球市場中具備較強吸引力。行業配置方面，建議聚焦政策支持與產業景氣共振的核心賽道，商業航天板塊已邁入規模部署期，“十五五”期間巨型星座建設提速，核心龍頭企業綁定國家級項目、技術壁壘高、訂單飽滿，有望持續受益于行業增長紅利，可重點關注衛星製造、火箭核心配套、核心元器件等細分賽道。
版權所有
未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
太空光伏概念點燃A股市場行情
2026/01/26 08:28
太空光伏概念點燃A股市場行情：上週A股市場呈現震盪上行態勢，主要指數均實現小幅上漲，市場成交量逐步放大，資金向政策支持與產業景氣賽道集中。截至1月23日收盤，上證指數報4136.16點，全週上漲0.83%；深證成指收於14439.66點，週漲幅1.01%；滬深300指數微漲0.17%，收於4702.50點；北證50指數表現突出，全週大漲2.48%，中小盤成長股成為資金追捧的核心標的。成交量方面，週五單日成交額突破3.12萬億元，創近期新高，顯示市場交投活躍度顯著提升。板塊表現呈現明顯分化，結構性機會集中於兩大主線，商業航天板塊受多重產業利好驅動，成為上週漲幅最大的板塊，板塊內近40只個股漲超10%，飛沃科技、金風科技等20餘股實現漲停，板塊成交額超500億元；貴金屬板塊同步走強，受益于國際金價、銀價創歷史新高，白銀有色連續4日漲停，中國黃金、豫光金鉛等個股跟風上漲，板塊整體漲幅近3%。此外，太空光伏概念聯動上漲，邁為股份、東方日升等個股實現20cm漲停，而前期漲幅較大的半導體、AI算力產業鏈則出現回調，CPO、存儲器方向領跌，主力資金淨流出超135億元，主要系獲利盤了結所致。資金流向方面，北向資金連續3日淨流入，重點加倉通信設備、航天賽道；主力資金呈現高低切換特徵，從高位科技股撤離後，淨流入商業航天、貴金屬板塊超70億元。’外圍市場方面，全球市場陷入避險狂潮，現貨黃金受地緣政治動盪及“信用貶值”交易推動，歷史上首次突破5000美元/盎司。同時，紐約聯儲罕見“詢價”引發美日聯手干預匯市的強烈預期，助推日圓大幅反彈。疊加美國國內政府月底關門概率飆升至75%，投資者正加速逃離風險資產，全球金融市場波動率顯著抬升。受極端寒冷天氣影響，美國天然氣期貨價格3天內暴漲81%，創2022年12月以來新高，日內漲幅達15%至5.615美元/百萬英熱，主因供暖需求激增及油井凍結導致供應受限。日本政府警告將採取行動應對市場異常波動，紐約聯儲詢價引發美日聯合干預猜測，日圓週五盤中漲1.75%至155.63，市場預期160關口或觸發實質性干預。宏觀層面，人行結構性“降息”落地成為上週核心政策事件。1月19日，中國人民銀行下調再貸款、再貼現利率0.25個百分點，這是2026年首次結構性貨幣政策調整，調整後3個月、6個月和1年期支農支小再貸款利率分別降至0.95%、1.15%和1.25%，專項結構性貨幣政策工具利率同步調至1.25%。此次政策的核心亮點在於“精准滴灌”，通過降低銀行從人行獲取資金的成本，引導金融資源向小微企業、科技創新、綠色轉型等重點領域傾斜，既有效降低了實體經濟綜合融資成本，又避免了全面寬鬆可能帶來的副作用。與此同時，人行上週開展9000億元MLF操作，淨投放7000億元，疊加買斷式逆回購等操作，確保銀行體系流動性合理充裕，為市場提供了堅實的流動性支撐。此外，滬深北交易所融資保證金比例上調至100%，政策旨在引導市場從“快牛”向“慢牛”轉型，促進杠杆資金理性操作，維護市場長期穩定。
行業層面，商業航天與貴金屬領域利好密集釋放，商業航天板塊迎來史詩級利好，藍箭航天科創板IPO審核狀態變更為已問詢，衝刺“商業火箭第一股”，標誌著科創板第五套上市標準正式覆蓋商業航天領域；國內首艘商業載人飛船“穿越者壹號”發佈，計劃2028年載人首飛，已預售超3艘飛船及20余個太空遊客席位；海外方面，SpaceX獲批新增7500顆二代星鏈衛星，藍色起源宣佈打造全新通信網絡，全球商業航天產業進入規模部署期。貴金屬板塊則受益於多重邏輯共振，國際現貨黃金漲至4962美元/盎司、現貨白銀漲至99.145美元/盎司，雙雙刷新歷史新高，核心驅動因素包括美聯儲降息預期升溫、全球地緣政治動盪、央行購金需求激增，以及白銀光伏工業需求爆發。此外，監管動態方面，商業航天板塊龍頭企業訂單飽滿，中國衛星在手訂單超300億元，鋮昌科技訂單排至2027年，板塊已從題材炒作轉向業績兌現階段，當前商業航天板塊的估值與業績增長匹配度較高，長期投資價值逐步凸顯。SpaceX與特斯拉計劃未來三年在美國建設總計200GW光伏產能，主要用於地面數據中心與太空AI衛星供能，計劃每年部署約100萬顆太陽能AI衛星，目標2030年前實現首個100GW太空光伏里程碑，進一步點燃市場熱情。
展望後續市場，A股在全球貨幣政策分化背景下，憑藉“低估值+穩增長+政策紅利”的三重優勢，有望持續成為全球資本的“避風港”。宏觀層面，人行明確2026年降准降息仍有空間，貨幣政策將繼續堅持穩健基調，靈活運用公開市場操作、國債買賣等工具，強化結構性工具與類財政工具的協同發力，在穩增長、調結構、防風險之間實現動態平衡。全球方面，美聯儲將於1月27-28日召開議息會議，儘管當前降息預期存在不確定性，但全年降息1-2次的大趨勢未改，全球流動性寬鬆環境將為權益資產提供估值支撐，而A股當前估值處於歷史相對低位，“低估值+穩增長”組合在全球市場中具備較強吸引力。行業配置方面，建議聚焦政策支持與產業景氣共振的核心賽道，商業航天板塊已邁入規模部署期，“十五五”期間巨型星座建設提速，核心龍頭企業綁定國家級項目、技術壁壘高、訂單飽滿，有望持續受益于行業增長紅利，可重點關注衛星製造、火箭核心配套、核心元器件等細分賽道。
版權所有
未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
 |