香港恒生指數上周上升0.5%或107點至20,439點。上周恒指成分股強勢股有龍湖地產(960 HK)上漲16.1%，公司3月合同銷售年增38.5%，按月亦升36.8%，1Q23銷售額507億元，大漲逾1.1倍，為內房股表現最佳。碧桂園服務(6098 HK)上漲16.0%，公司管理層預料，今年收入和核心利潤均有雙位數增長，雖然較早前指引稍微下調及保守，但指今年起其現金流狀況將有所改善，力爭年底實現200億元人民幣的現金儲備。藥明生物(2269 HK)上漲15.7%，公司管理層給出相對樂觀的指引，券商認為藥明生物2022年業績及相關增長指引已大致消除市場對其基本面的憂慮，並且指出藥明生物目前整體利用率達到約70%至75%，生物製劑的需求或仍較供應高。

表現最差成份股百度(9888 HK)下跌9.0%，一券商調降百度今明兩年經調整後每股盈測2%至8%，指公司必須額外增加演算法訓練的工作，以滿足對AIGC內容的監管，同時料“文心一言”開支費用由次季起上升，令其利潤率稍微受壓。京東(9618 HK)下跌7.1%，市場認為京東收入增長仍存下行風險，經營戰略調整雖可解決其增長疲軟的根本原因，但執行並不容易。騰訊(700 HK)下跌5.2%，南非大股東Naspers旗下直接持有騰訊控股股份的Prosus於公佈，本周將其持有的額外9600萬股騰訊控股股票以憑證形式存入香港中央結算系統，應是將出售股份。

香港股市平均每日成交金額約1,134億港元，周比變化不大。復活節假期結束後，港股上周只有四個交易日。因此，市場交投較為淡靜。亞股波動較小，除韓國上漲3%，臺灣、泰國和印尼上漲1%，新加坡平盤。

本周的重點將是星期二 (18/4) 的 3 月份中國經濟資料的發佈，其中包括規劃模型以上工業生產，固定資產投資，房產開發和銷售情況，社會消費品零銷，能源生產情況，全國居民收入狀況季報等。這可能導致貸款利率/利率下調。與此同時，我們認為數字經濟和科技相關的股票應該是市場的焦點。

上周我們發佈研究報告有:

吉利汽車 (175 HK，買進) - 三月銷量略低於預期: 吉利汽車2023年3月交付量同比增長9%/環比增長2%至11.03萬輛，較我們預測的11.5-12.0萬輛低4-8%。鑒於吉利新能源車型的需求強勁，迭加將有更多新車型亮相，如在即將舉辦的車展上推出的全新銀河系列、極氪X和領克08等，我們預計吉利2023年4月的銷量將同比增加59-66%/環比增加4-9%至11.5-12.0萬輛。

長城汽車 (2333 HK，持有)：3月銷量優於預期: 長城汽車 2023 年 3 月交付量同比下降 11%，但環比增長 32% 至 9.02 萬輛，比我們保守的預測8-8.5萬輛高出 6-13%。考慮到全新車款的推出和去年同期的封城導致比較基數極低，我們估計4 月長城的交付量將在 8.5-9萬輛，環比下降 0-6%，但同比增長 58-67%。
安踏體育 (2020 HK，買進) - 一季度業績理想如預期: 安踏於2023年4月12日公佈其一季度的零售銷售業績，整體表現符合市場/管理層的預期。因此，我們維持安踏的盈利預測和「買進」的投資評等。安踏現價相當於27.7倍的2023年預估市盈率，2023/24年淨利潤同比分別增長28%/22%。由於安踏運動服裝的產品組合（面向大眾和高端市場）均衡，我們認為其二季度的業績表現將受益於中國消費需求的復蘇。

分析員：朱家傑, CFA (C.E. No.ACJ314)、嚴政緯 (C.E. No.AMY822) 及吳宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 為證監會持牌人士，截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券的所有相關財務權益。

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