11月工業企業利潤收入雙雙回暖，金融安全需要加大改革力度：週二滬指全天弱勢窄震，市場繼續縮量整理，截至收盤，滬指跌0.25%報3114.66點；深成指跌0.03%報10230.57點。兩市全天成交3627億，續創近四個月新低。資金面方面，週二銀行間市場流動性整體尚屬平穩，央行連續三日淨回籠，昨日淨回籠大增至1500億元，但跨年資金仍不足，尤其是非銀機構結構性供需矛盾依舊明顯。昨日銀行間債市早盤延續震盪偏弱走勢， 10年國債期貨主力T1703收創6日來最大跌幅，10年國開債活躍券160210收益率最高上行至3.78%，上交所隔夜國債回購（GC001）利率尾盤飆升至近3個月新高的33%。自上周以來債市的情緒恢復已經明顯減弱，目前資金面尚不足以支撐情緒繼續改善，疊加一月份將面臨的資金面波動加劇和匯率等壓力以及明年通脹預期的持續升溫等基本面壓力，預計債市調整仍將持續。
昨日國家統計局公佈11月工業資料：中國1-11月規模以上工業企業利潤同比增長9.4%，其中11月規模以上工業企業實現利潤總額7745.7億元，同比增長14.5%，連續9個月正增長；工業企業利潤和收入持續好轉：11月當月利潤同比增速16%，為2016年第二高，11月主營業務收入同比增速為9%，創2014年以來最高。工業企業利潤和收入雙雙回升，表明企業層面確實出現明顯改善。預計未來工業企業和民間投資將會受益於利潤和收入回暖而持續上行，同時庫存處於歷史低位上行空間更大。隨著供給側結構性改革逐步深化，工業結構將不斷優化，新增長動能不斷積蓄，工業企業效益有望保持穩定增長。
昨日證監會副主席姜洋表示，將堅決依法從嚴全面監管，嚴厲打擊各類違法違規行為，對市場亂象不姑息、零容忍。近期證監會領導頻繁發表類似言論，上週五嚴辭警告資管行業，並處罰了8宗案件；還表示與公安部聯合打擊內幕交易。金融監管仍處高壓之下，外加近期包括濟南，鄭州，武漢等二線城市再次加碼調控力度，也意味著國內樓市開啟了第三輪密集調控。不過中國人民銀行研究局局長徐忠12/27日於論壇上發表演講“金融安全是改出來的，不是保出來的”，其表示金融改革的突破口主要在改革現行分業監管體制，預計後期金融防範風險將與改革共同推進。
短期監管從嚴影響市場風險偏好，再加上年底資金面持續偏緊，兩市成交量持續縮量，短期內指數恐難有太大表現。不過從昨天的盤面上看前期險資舉牌涉及的個股如萬科A、美的集團等已出現止跌企穩的跡象，短期或有機會出現反彈，但監管趨嚴及債市信用問題等仍將對指數有所制約。從中期來看，在債市和地產市場持續調整、大宗商品風險增加、海外投資受限、制度套利機會減少的情況下，股票仍是目前國內吸引力較高的大類資產。建議投資者可關注受政策催化的混改、農業供給側改革概念，以及受益於於PPP項目與新型城鎮化推進的貴州、四川、湖南省建築企業，以及手持PPP訂單並有望實現業績兌現的行業龍頭。26日國家旅遊局召開發佈會，正式發佈《“十三五”旅遊業發展規劃》隨著春節臨近，旅行行業再度迎來旺季，加上政策面的利好刺激，前期持續調整的旅遊板塊有望迎來超跌反彈，投資者可逢低關注。

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