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資本市場方面，監管層穩定市場預期，證監會主席吳清在國際金融領袖投資峰會上表示“長期投資、短期投資我們都是歡迎的，但現在市場上更需要把長期資金入市的堵點打通”，支持指數化投資；上周多家基金管理人調降旗下大型寬基ETF管理費率至0.15%、託管費率至0.05%。在並購重組政策接連加碼、助力上市公司發展的同時，地方國資成立並購基金的步伐明顯加快。北京市政府積極推動市屬國有企業改革,鼓勵企業通過並購重組等方式實現轉型升級。年內已有廣東、北京、江蘇、湖南、河南等多地相繼成立國資背景的並購基金，聚焦先進製造、醫療健康等領域。上市公司也積極參與設立並購基金。同花順iFinD数据顯示，按首次公告日計，截至11月18日記者發稿，年內已有274家A股公司披露設立產業並購基金相關公告，預計募集資金規模上限約3688億元，投資領域廣泛，涵蓋人形機器人、智慧晶片、高端裝備製造等多個領域。
隨著資本市場的不斷發展和完善，並購重組方面也越來越注重戰略性和長遠性，不再僅僅局限於簡單的資產收購和股權置換，而是更加注重通過並購重組實現業務協同、資源分享和優勢互補，向新質生產力方向轉型升級。上周在發改委新聞發佈會內容中可以看到，中國目前處於發輾轉型階段，數字經濟、先進製造業與現代服務業與實體經濟的融合發展，以及新質生產力培育新的增長點，創造新就業。逆週期調節工具不斷發展完善，經濟走出低谷需要時間。從內部環境看，政策效應顯現，但傳導還需過程，未來還需密切跟蹤經濟数据恢復情況。從外部環境看，美國經濟数据強勁，降息節奏或將放緩。疊加A股短期漲幅過大，部分投資者落袋為安，短期市場震盪幅度加大。
近期市場再度進入震盪週期，本輪行情啟動源於政策態度上已發生根本性轉變，對資本市場定位提升到新高度。展望後市，隨著政策加碼A股估值中樞有望持續抬升。後續更多增量政策出臺是大概率，政治局會議9.26確定的全力拼經濟的總基調，就是配合一攬子貨幣和財政增量政策的持續出臺，直至經濟企穩回升進入新一輪上升週期。不過市場要保持相對活躍的交易氛圍是前提條件，鑒於管理層維持市場的積極性已有積極體現，市場情緒仍能得到及時的修復。相對主動基金ETF現在是市場邊際增量資金的重要來源，為高層“穩步推進公募基金行業費率等改革，大力發展權益類基金特別是指數化投資”精神，近期多隻寬基股票ETF、聯接基金同時宣佈降費，落地速度之快超預期，一年可為投資者節約超50億，對於長短線資金入市具有積極意義，並起到擴大ETF規模和活躍交易的積極作用。建議投資者繼續保持多頭思維積極應對市場變化，後期可重點關注12月政治局會議和中央經濟工作會議等新一輪政策博弈方向，更多“更加給力”的政策值得期待。方向上，科技賽道和並購重組仍是關注重點，在晶片、華為、AI、機器人產業鏈等領域將利好于計算反覆運算進步和國內自主可控進程加快，行業長期高景氣度有望持續。
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未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
短期內部和外部風險擾動增加A股波動，證監會支持ETF指數投資和並購重組
2024/11/25 08:26
短期內部和外部風險擾動增加A股波動，證監會支持ETF指數投資和並購重組：上周A股市場先揚後抑，全周上證綜指-1.91%，創業板指數-3.03%；滬深300下跌-2.60%，成交金額維持在1.7萬億附近波動，融資餘額維持在1.83萬億元，但日均淨買入額較前一周下降68.1%。海外方面，市場繼續交易特朗普政策和降息預期放緩，美元指數延續漲勢，周中一度突破108創近兩年新高，全周美股三大指數上漲1%-2%，美元兌人民幣貶至7.25；近日外围波動加大，一是特朗普提名知名對沖基金經理斯科特·貝森特擔任美國財政部長；二是地緣局勢有所升溫，拜登批准烏克蘭使用美國遠端導彈系統打擊俄境內目標，隨後俄羅斯使用新型中程高超音速導彈對烏克蘭軍工企業進行打擊。三是經濟数据韌性疊加美聯儲官員偏鷹表態下，市場降息預期繼續放緩，11月美國標普製造業PMI初值升至48.8%，服務業和綜合PMI初值創近兩年半新高；截至11/22，CME利率期貨定價顯示12月美聯儲暫停降息的可能性從前一周的17%上升至44%。資本市場方面，監管層穩定市場預期，證監會主席吳清在國際金融領袖投資峰會上表示“長期投資、短期投資我們都是歡迎的，但現在市場上更需要把長期資金入市的堵點打通”，支持指數化投資；上周多家基金管理人調降旗下大型寬基ETF管理費率至0.15%、託管費率至0.05%。在並購重組政策接連加碼、助力上市公司發展的同時，地方國資成立並購基金的步伐明顯加快。北京市政府積極推動市屬國有企業改革,鼓勵企業通過並購重組等方式實現轉型升級。年內已有廣東、北京、江蘇、湖南、河南等多地相繼成立國資背景的並購基金，聚焦先進製造、醫療健康等領域。上市公司也積極參與設立並購基金。同花順iFinD数据顯示，按首次公告日計，截至11月18日記者發稿，年內已有274家A股公司披露設立產業並購基金相關公告，預計募集資金規模上限約3688億元，投資領域廣泛，涵蓋人形機器人、智慧晶片、高端裝備製造等多個領域。
隨著資本市場的不斷發展和完善，並購重組方面也越來越注重戰略性和長遠性，不再僅僅局限於簡單的資產收購和股權置換，而是更加注重通過並購重組實現業務協同、資源分享和優勢互補，向新質生產力方向轉型升級。上周在發改委新聞發佈會內容中可以看到，中國目前處於發輾轉型階段，數字經濟、先進製造業與現代服務業與實體經濟的融合發展，以及新質生產力培育新的增長點，創造新就業。逆週期調節工具不斷發展完善，經濟走出低谷需要時間。從內部環境看，政策效應顯現，但傳導還需過程，未來還需密切跟蹤經濟数据恢復情況。從外部環境看，美國經濟数据強勁，降息節奏或將放緩。疊加A股短期漲幅過大，部分投資者落袋為安，短期市場震盪幅度加大。
近期市場再度進入震盪週期，本輪行情啟動源於政策態度上已發生根本性轉變，對資本市場定位提升到新高度。展望後市，隨著政策加碼A股估值中樞有望持續抬升。後續更多增量政策出臺是大概率，政治局會議9.26確定的全力拼經濟的總基調，就是配合一攬子貨幣和財政增量政策的持續出臺，直至經濟企穩回升進入新一輪上升週期。不過市場要保持相對活躍的交易氛圍是前提條件，鑒於管理層維持市場的積極性已有積極體現，市場情緒仍能得到及時的修復。相對主動基金ETF現在是市場邊際增量資金的重要來源，為高層“穩步推進公募基金行業費率等改革，大力發展權益類基金特別是指數化投資”精神，近期多隻寬基股票ETF、聯接基金同時宣佈降費，落地速度之快超預期，一年可為投資者節約超50億，對於長短線資金入市具有積極意義，並起到擴大ETF規模和活躍交易的積極作用。建議投資者繼續保持多頭思維積極應對市場變化，後期可重點關注12月政治局會議和中央經濟工作會議等新一輪政策博弈方向，更多“更加給力”的政策值得期待。方向上，科技賽道和並購重組仍是關注重點，在晶片、華為、AI、機器人產業鏈等領域將利好于計算反覆運算進步和國內自主可控進程加快，行業長期高景氣度有望持續。
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