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《大行》招銀國際升禾賽(HSAI.US)目標價至25.4美元 SGI進度超預期惟ADAS仍有逆風
2026/11/12 12:25
招銀國際發表研究報告指，禾賽(HSAI.US)公布第三季業績，總收入達10.68億元人民幣，按年升34%，汽車激光雷達以外業務貢獻逾一半收入，較該行預測高5%，但低於市場預期2%。非公認會計原則純利為1.19億元人民幣，對比該行預測1.10億元人民幣及市場預期1.32億元人民幣；按年跌59%，主要因去年同期有1.85億元人民幣一次性收益。期內激光雷達業務經營溢利1.45億元人民幣，按年升88%，而策略增長計劃(SGI)分部錄得收入9,100萬元人民幣、經營虧損8,300萬元人民幣。

該行指，SGI商業化進度超預期，第三季SGI收入按季倍增至9,100萬元人民幣，首九個月收入達1.35億元人民幣，已高於全年初步目標1億元人民幣。管理層重申2026年SGI收入指引為2億至3億元人民幣，2027年約1億美元，並預期2027年達收支平衡。管理層指引第四季收入11億至11.5億元人民幣，按年升10%至15%，低於市場預期13.9億元人民幣，反映汽車需求較軟。

招銀國際指出，禾賽高級輔助駕駛系統(ADAS)業務需求疲弱，仍面臨逆風，但部分被有利的機器人產品組合所抵消。

該行大致維持2026至2028年收入預測，並微升目標價至25.4美元(前值25.2美元)，維持「買入」評級。該行預期SGI放量及L3級車輛採用上升，將支持估值重估。(ad/u)~

阿思達克財經新聞
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