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《大行》大和升京東(09618.HK)目標價至120元 Joybuy為潛在下一階段增長動力
2026/08/17 11:34
大和發表研究報告指，京東(09618.HK)第二季業績收入略低於市場預期，但經調整純利則高出12%，新業務經營虧損較市場預期高出6%，主要受Joybuy投資增加影響，但相信能夠成為集團長期增長動力。

報告指出，京東零售收入按年跌4.7%，優於該行預期的跌6.3%，主要受惠於國家補貼政策執行限制放寬，帶動電子及家電銷售優於預期。管理層表示，6月已見銷售動力改善，大和預期第三季起收入按年增長將顯著改善。然而，一般商品收入較市場預期低2%，反映宏觀經濟仍具挑戰。

大和表示，新業務第二季經營虧損99億元人民幣，較市場預期高6%，主要由於Joybuy投資增加，而外賣業務虧損則持續大幅收窄，按年減少超過50%。管理層預期Joybuy投資將在未來數季有序增加，雖然短期或令利潤受壓，但長遠有望帶來增長動力。大和下調2026至2028年每股盈利預測1%至3%，以反映海外投資增加。

大和維持「持有」評級，目標價由108港元上調至120港元，主要基於分類加總估值法，因應增長前景改善，將京東零售的目標估值倍數由3倍上調至3.5倍，並計入京東物流(02618.HK)的市值。該行認為，消費好轉或轉弱是影響自營業務銷售增長的關鍵因素。(ad/u)~

阿思達克財經新聞
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