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《大行》花旗降融創服務(01516.HK)目標價至0.65元 現金轉換疲弱制約估值
2026/11/09 13:38
花旗發表研究報告指，融創服務(01516.HK)現金轉換疲弱、應收款項週期延長及關聯方陰影持續制約估值，該行將目標價由0.85港元下調至0.65港元，維持「沽售」評級。

該行指出，公司正優先改善質素，而非擴大規模，上半年已退出72個項目，同時結束彰泰服務組合，下半年目標再退出99個項目，並將資源集中於核心城市，以及選擇性拓展較高利潤的非住宅業務。該行認為，連同更嚴格成本控制、加強催收及科技應用，營運質素或可逐步改善；惟經營現金流仍制約派息，回購僅提供一定支持。在未見清晰現金流拐點、短期增長能見度有限下，該行認為重估空間有限。

該行將2026年盈利預測下調8%，反映管理面積增長因主動退出低效項目而放緩，毛利率修復亦較為溫和，應收款項減值仍為盈利陰影。目標價下調則反映盈利預測下調，以及因短期收入與利潤增長能見度有限、經營現金流修復路徑或較長，目標預測市盈率由2026年7倍下調至6倍。(da/u)~

阿思達克財經新聞
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