內外交迫預期管理穩定信心，上下震盪守穩三千大關：上周上證綜指漲2.2%已經連續三週收紅，創業板指上週五震盪加大，最終漲1.1%。上週五土耳其發生政變未遂，土耳其股市盤中急挫2.5%，但因政府已經控制局面，今日對A股影響較小。美國6月零售銷售數據優於預期，美元指數上漲至96.68，而離岸人民幣週五貶值198點至6.71，因日圓上週大幅走貶，人民幣CFETS已經小幅上揚到94.38，本週人民幣有望守穩。

全球央行近期仍偏向寬鬆，美聯儲年內加息預期減弱、安倍指示本月內制定10萬億日元經濟刺激計畫、英國央行7月意外不降息，選擇守穩英鎊，但仍暗示8月降息的可能性。在國內方面，中國公佈第二季的GDP持平為6.7％，但是投資增速仍持續走軟。雖然6月新增人民幣貸款1.38萬億，主要還是居民房貸佔41％創下歷史新高，M1和M2的逆剪刀差持續擴大，但仍然還是無法推升經濟，加上6月民間投資增速為負，央行首次發聲警告中國進入企業流動性陷阱，可能需要更積極的財政政策才能拉動經濟增長。

習近平上周強調預期管理，希望透過重大改革舉錯落地增強發展信心，主要還是因為近期南海仲裁及韓國薩德反導等事件，顯示大國博奕逐漸檯面化，加上中國改革進入關鍵時期，內外交迫必須先穩定民眾信心。上周國資委密集部署國企改革，7月集中宣佈兩組央企重組，中央企業戶數年內目標將從105家整合到100家之內。下半年，隨著8個配套文件相繼落地，國企改革將加快推進，重組、混改等方面有望取得實質性突破。發改委週末也宣佈1977億的鐵路投資，希望透過加大投資穩定市場信心。

近期市場逐漸轉暖，兩融餘額從6月初8100億元逐步提升至7/15日8750億，上周滬股通累計淨流入51.60億元。在全球貨幣寬鬆預期加大、市場活躍度提升，以及國企改革加速的推動下，3000點大關有望震盪守穩。本周可關注供給側改革和國企改革重疊的產能過剩領域，如煤炭、鋼鐵，以及一帶一路與國企改革重疊的領域，如交通運輸和相關基建建築的央企。另外中報行情仍持續發酵，低估值藍籌股仍是價值投資的首選，券商股因降級利空可以逢低佈局。

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