回上列表
摩通引述專家指，在其追蹤的12個類別中有8個錄得正增長，假期高峰效應非常明顯，旅遊城市表現突出，需求亦更為集中在假期前後。區域分佈上，一線城市的消費力及會員客單方面繼續領先二線，而一些旅遊業發達的市場，啤酒消費量顯著超出預期。
飲料板塊方面，農夫山泉(09633.HK)第三季表現強勁，整體銷售按年增長18%，其中包裝水升8%，無糖茶升27%。該行預期農夫山泉明年即使沒有重大品類創新，仍可維持10%至15%的具韌性增長。東鵬飲料(09980.HK)的電解質水在第三季增長24%，但深圳地區的能量飲料按年下跌3%。相比之下，傳統即飲茶近期表現相對疲軟，康師傅控股(00322.HK)第三季增長3%，統一企業中國(00220.HK)則倒退1%。
酒類方面，貴州茅台(600519.SS)回歸正增長並領先同業，飛天茅台10月份配額在黃金週前售罄，批發價企穩每瓶約1,700至1,750元人民幣。相比之下，五糧液(000858.SZ)及瀘州老窖(000568.SZ)仍然處於調整期，銷售分別按年下跌約15%及25%。至於啤酒，百威亞太(01876.HK)錄得5%跌幅，並正將產品組合轉向主流及經濟型庫存單位產品。
選擇性支出方面，戶外及部分國產運動服表現最好，但以折扣帶動銷量的做法仍然普遍，組合質素或偏弱。該行指，大部分運動服品牌於第三季錄得中至高單位數增長，其中，安踏體育(02020.HK)升8%、FILA升15%、李寧(02331.HK)升8%、adidas升10%，Nike(NKE.US)第三季跌12%明顯落後，並仍然偏向以折扣帶動，目前尚未見清晰轉向。珠寶方面，周大福(01929.HK)第三季零售額按年增長14%，黃金週期間增長17%。
泡泡瑪特(09992.HK)第三季銷售增長18%，假期增長19%。若第四季無明顯熱賣新品，專家指引泡泡瑪特增長或放緩至約15%。
展望將來，專家預期明年消費市場的促銷力度仍處於高位，且難以顯著緩和，即使總需求企穩，執行風險及盈利分化仍然明顯。(sl/u)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》摩通：中國國慶黃金周消費表現勝預期 惟復甦步伐明顯分化
2026/10/13 12:03
摩根大通發表研究報告指，國慶黃金周期間的實際表現較市場普遍預期的「全面疲弱」為佳，但復甦步伐仍明顯分化。摩通引述專家指，在其追蹤的12個類別中有8個錄得正增長，假期高峰效應非常明顯，旅遊城市表現突出，需求亦更為集中在假期前後。區域分佈上，一線城市的消費力及會員客單方面繼續領先二線，而一些旅遊業發達的市場，啤酒消費量顯著超出預期。
飲料板塊方面，農夫山泉(09633.HK)第三季表現強勁，整體銷售按年增長18%，其中包裝水升8%，無糖茶升27%。該行預期農夫山泉明年即使沒有重大品類創新，仍可維持10%至15%的具韌性增長。東鵬飲料(09980.HK)的電解質水在第三季增長24%，但深圳地區的能量飲料按年下跌3%。相比之下，傳統即飲茶近期表現相對疲軟，康師傅控股(00322.HK)第三季增長3%，統一企業中國(00220.HK)則倒退1%。
酒類方面，貴州茅台(600519.SS)回歸正增長並領先同業，飛天茅台10月份配額在黃金週前售罄，批發價企穩每瓶約1,700至1,750元人民幣。相比之下，五糧液(000858.SZ)及瀘州老窖(000568.SZ)仍然處於調整期，銷售分別按年下跌約15%及25%。至於啤酒，百威亞太(01876.HK)錄得5%跌幅，並正將產品組合轉向主流及經濟型庫存單位產品。
選擇性支出方面，戶外及部分國產運動服表現最好，但以折扣帶動銷量的做法仍然普遍，組合質素或偏弱。該行指，大部分運動服品牌於第三季錄得中至高單位數增長，其中，安踏體育(02020.HK)升8%、FILA升15%、李寧(02331.HK)升8%、adidas升10%，Nike(NKE.US)第三季跌12%明顯落後，並仍然偏向以折扣帶動，目前尚未見清晰轉向。珠寶方面，周大福(01929.HK)第三季零售額按年增長14%，黃金週期間增長17%。
泡泡瑪特(09992.HK)第三季銷售增長18%，假期增長19%。若第四季無明顯熱賣新品，專家指引泡泡瑪特增長或放緩至約15%。
展望將來，專家預期明年消費市場的促銷力度仍處於高位，且難以顯著緩和，即使總需求企穩，執行風險及盈利分化仍然明顯。(sl/u)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
 |