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《大行》里昂降思格新能(06656.HK)目標價至601港元 維持「跑贏大市」評級
2026/06/25 13:13
里昂發表研究報告指，思格新能(06656.HK)管理層於6月22日至24日(本周一至周三)在香港舉行了非交易路演(NDR)，解答了市場近期關注的問題並分享公司前景。該行認為，流動性是目前最大的隱憂，並扭曲了該股的股價表現。然而，公司基本面依然穩固，管理層維持全年收入200億元人民幣及淨利潤45億至50億元人民幣的指引。該行對管理層在能源及人工智能領域的經驗表示讚賞，並對其擴展計劃的執行力充滿信心，維持其「跑贏大市」評級。

該行指出，思格新能目前手頭擁有充裕的大型公用事業級別訂單，正在考慮來自海外及國內市場共計20至30GWh的合約訂單，預計將在簽署後一年內交付。該行預期，公司將把AI應用嵌入其大型公用事業級別產品中，這將成為區別於其他同業的護城河。此外，工商儲能(I&C ESS)產品將進一步高利潤增長，公司指引2026年工商儲能收入將達30億元人民幣，並於2027年實現按年67%至100%的增長，預計其毛利率可達到40%以上的行業水平。由於其戶用儲能產品設計順暢向小型工商場景過渡，其轉型進程預計將較預期更平穩。在市場份額方面，公司在德國的市場份額已從2025年的不足5%突破至2026年至今的10%以上，在波蘭和奧地利亦升至10%以上。

該行續指，因考慮到更高的大型公用事業級別儲能出貨量，將2026至2028各年的盈利預測分別上調4%、15%及5%，並將出貨量預測分別上調12%、68%及53%。然而，由於資本開支上升，該行將基於現金流折現法(DCF)估算的目標價由608港元下調至601港元。(ad/da)~

阿思達克財經新聞
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