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《大行》美銀證券：騰訊(00700.HK)快速追趕改變長期競爭格局 評級「買入」
2026/08/17 16:19
美銀證券研究報告指，騰訊(00700.HK)在模型能力及算力累積上的快速追趕，可能成為類似「中途島戰役」的轉捩點，改變長期競爭格局。

該行上調騰訊2026及2027財年資本開支預測至分別2,100億及2,600億元人民幣，但認為算力帶來的季度現金壓力將於第二至第三季見頂。隨著手上算力增加及WorkBuddy加速推廣，預期騰訊雲收入將於下半年及明年進一步提速；由於積極的人工智能投資，預期未來數季折舊將顯著增加；預期迭代周期加快，混元4很可能在未來三個月內推出，進一步縮小與中國最先進模型之間的能力差距；就微信人工智能代理(小微)而言，預期將逐步擴展至更多用戶，最早可於今年第四季全面推出。

美銀維持騰訊「買入」評級，目標價780港元，惟因折舊增加而下調2026至2028年非國際財務報告準則淨利預測2%至6%。(su/da)~

阿思達克財經新聞
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