香港恒生指數上周累計下跌5.4%或1,665點至28,980點。恒指修正的主要原因是由於美國債息持續上揚，恒生指數自今年年初以來快速上漲 (在最近的指數修正之前是13%)和港府增加港股股票印花稅。美團 (3690 HK) ， 藥明生物 (2269HK) ， 小米(1810 HK)跌19.7%/18.01%/17.5%。另外，深港通和滬港通占香港股市總成交量從新春假期前的28.7％下跌到上周的26.4％。反映來自中國的資金減少。港股成交續升，平均每日成交金額為3,000億港元。比前周上漲25％。亞洲其他股票市場如日本/韓國/臺灣/越南/泰國指數普遍下跌0.3-7%。
香港市場在上周下跌後，當前本益比較其過去的十年高點略低 (現在12.6倍略低於其過去十年的高點13倍)。到2021年底，我們現時恒生指數目標範圍為28,740 至 30,000點。相當於本益比的12.5-13.0倍，但如果恒生指數納入快速獲利增長的股票，我們的指數目標將有機會上調。由於目前的恒生指數接近我們的指數目標範圍的底端，並且本益比位於較為合理的水準，因此我們認為短期內可能會反彈。
恒生指數公司於上週五宣佈 2020 年第四季度之恒生指數系列檢討結果。阿裡健康（241 HK），龍湖集團（960HK）和海底撈（6862HK）將被納入該指數。恒生指數系列的成份股變動將於 2021年3月15 日生效因此，我們認為下周這三家公司的股價表現會不錯。
上周我們發佈的報告裡，重點推薦有玖龍紙業(2689 HK，買進)，目標價是17.2港元。玖龍紙業2021財年上半年淨利潤同比增長62.6%，符合先前預期的同比增長不低於60% 。業績強勁主要系由毛利率增長推動。管理層表示，由於產品需求強勁，公司產品價格將繼續保持上漲趨勢。實際上，2021財年下半年玖龍紙業紙板、瓦楞原紙、塗層雙面板產品價格將分別同比上漲9%、12%和20%。因此，我們假設其2021財年下半年銷售總額將同比增長44%。我們將2021-23財年每股收益預估值上調11%-17%。重申買進評等，系由於產品需求強勁。玖龍紙業將有能力應對其產能擴大帶來的財務風險。
免責聲明
本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司 (“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。
版權所有
未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的複製、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
 |