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中國9月進出口、信貸數據超預期，美CPI升溫重燃加息押注
2026/10/15 08:33
中國9月進出口、信貸數據超預期，美CPI升溫重燃加息押注：10月14日，滬指早盤窄幅波動，午後AI硬件側持續施壓，創指、科創方陣不斷擴大跌幅，滬指跟隨下滑。個股方面，中際旭創、天孚通信、新易盛、工業富聯、寒武紀、兆易創新、東山精密、佰維存儲等集體調整，明顯打壓人氣。紅利資產吸金明顯，石油石化、煤炭、公用事業板塊全天強勢，三桶油、中國神華、中海油服齊升。傳媒股形勢喜人，午後雖略有回落，但掌閱科技、中國科傳、新華文軒等守住漲停。上證指數收跌0.88%報3767.23點，創業板指跌3.10%報2866.76點，科創綜指跌2.97%，深證成指跌1.97%，科創50跌3.29%，萬得全A跌1.58%。大市成交1.43萬億元，重回年內低位，上日為1.69萬億元。歐美股市表現分化，標普500指數跌超1%，納指跌1.88%。科技股普跌，閃迪跌超5%，希捷科技、西部數據、美光科技跌超4%，英偉達、博通、臉書跌超3%。美國9月CPI同比、環比漲幅均超市場預期，推動交易員大幅上調美聯儲加息押注，成為壓制市場風險偏好的核心因素。
美國勞工統計局公佈數據顯示，美國9月CPI同比上漲3.7%，為五個月來最大漲幅，高於市場預期的3.6%。核心CPI同比上漲2.6%，同樣超出預期的2.5%，創四個月來最快漲幅。CPI環比升0.6%，為今年4月以來新高；核心CPI環比0.3%，高於市場預期。交易員大幅上調對美聯儲10月加息的押注，同時預計到2027年底美聯儲還將累計再加息三次。中國9月CPI環比漲0.2%、同比漲0.9%，漲幅比上月擴大0.1個百分點，核心CPI同比漲1.0%與上月持平。PPI環比漲1.2%、同比漲5.0%，漲幅雙雙擴大。汽油價格漲16.6%，把能源價格漲幅從上月的4.1%推至7.3%，是主要支撐；鮮菜降8.1%繼續拖累。AI算力需求帶動電子製造提價，成為價格端的新變量。
中國9月社融新增3.55萬億元，人民幣貸款新增1.08萬億。兩項指標均較8月大幅回升且超預期，社融從1.66萬億升至3.55萬億，人民幣貸款從600億升至1.08萬億。社融存量增速小幅放緩至7.1%，M2同比7.2%低於預期，M1與M2剪刀差進一步擴大。債券和股票融資在新增社融中的占比連續兩個月超過貸款。中國9月以美元計價出口同比增36.3%、遠超預期的25.7%，進口增31%、超過預期的23.8%，貿易順差1335.3億美元；以人民幣計月度進出口5.16萬億元，首次突破5萬億元。9月集成電路出口449.51億美元，金額同比增136%。近期歐盟要求中國限制混動汽車出口，9月汽車及對歐盟出口或存在“搶出口”現象，對歐出口增速回升18.6個百分點。9月進口增速大幅回升，AI進口仍是主要支撐，大宗商品進口表現分化。
比亞迪發佈關於中歐貿易投資磋商機制第二次例會汽車領域成果的聲明。比亞迪高度關注本次磋商在汽車貿易領域達成的重要共識。本次磋商成果有效管控貿易分歧、避免摩擦升級，兼顧了中歐雙方產業的現實情況與合理關切，為中歐混動汽車貿易營造了穩定、可預期、可持續的合作環境。期待與國內同行一道，做負責任的全球產業參與者，共同推動中國汽車行業健康有序的國際化發展。綜合來看，短期A股維持震盪調整，策略上維持啞鈴結構：一端持有銀行、紅利底倉對沖波動，一端以油氣、油運、軍工、黃金應對地緣情景，算力鏈逢調整佈局業績可驗證環節的修復窗口。

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