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該行指出，工行按總資產計為全球最大銀行，對國企及基建貸款佔比達36%，在信貸下行周期定位具防守性；2025年淨息差1.28%，與國有四大行平均1.29%相若，但定期存款佔比較高，有利負債成本隨舊存款到期重訂而下行，支持息差企穩。不良貸款率由2022年1.38%降至2025年1.31%，撥備覆蓋率升至214%，撥備前經營溢利約可覆蓋減值支出3.7倍，信用成本具緩衝。
該行預期工行2026至2028年總經營收入按年增長4%至8%，淨利潤按年增長約3.1%至6.6%；現價對應2026年預期市賬率0.55倍。(ha/da)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》大和首予工行(01398.HK)「持有」評級 目標價7.8元
2026/09/18 10:24
大和發表報告指，首予工商銀行(01398.HK)H股「持有」評級，目標價7.8港元，指該行是高息股，但現價已大致合理。該行指出，工行按總資產計為全球最大銀行，對國企及基建貸款佔比達36%，在信貸下行周期定位具防守性；2025年淨息差1.28%，與國有四大行平均1.29%相若，但定期存款佔比較高，有利負債成本隨舊存款到期重訂而下行，支持息差企穩。不良貸款率由2022年1.38%降至2025年1.31%，撥備覆蓋率升至214%，撥備前經營溢利約可覆蓋減值支出3.7倍，信用成本具緩衝。
該行預期工行2026至2028年總經營收入按年增長4%至8%，淨利潤按年增長約3.1%至6.6%；現價對應2026年預期市賬率0.55倍。(ha/da)~
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