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《大行》摩通：港銀維持最優惠利率不變 惟借貸成本或上升 地產股偏好收租股
2026/09/18 10:39
摩通發表報告，指美國聯儲局一如預期加息四分一厘，滙豐昨(17日)宣布維持香港最優惠利率於5%不變，即香港按揭利率暫未調整。由於市場正消化聯儲局或進一步加息，若之後仍有加息，香港最優惠利率(以及按揭利率)仍可能上升。

該行回顧歷史，指加息本身不一定導致股價或樓價在整個周期內下跌，例如2004至2006年及2016至2018年期間，股價及樓價均處於上升周期；而歷史數據顯示，在預期之內加息後，地產板塊傾向於區間上落，其後30日平均變動為0%；只有在出乎意料之外的加息後，板塊才會在隨後30日及60日分別跑輸5%及10%。

該行認為，對置業人士而言，潛在按揭利率上升方向性負面，但相信單憑此因素不會導致樓價進入下行周期，因為存在多項緩解因素，例如定息按揭計劃及銀行現金回贈等。該行強調，庫存及股市才是香港樓價更重要的驅動因素。不過，該行指出，雖然香港銀行同業拆息仍低於3%，若拆息升至3至4%，仍可能攤薄發展商盈利，浮動利率每上升100個基點，將導致盈利下跌3%，其中新世界(00017.HK)及恒地(00012.HK)在該行覆蓋範圍內對利率最為敏感。

短期而言，該行預期香港發展商股價會因加息及ODI(境外直接投資)徵稅相關不確定性而偏軟，並偏好收租股，如太古地產(01972.HK)及置地公司；發展商之中，偏好持有淨現金的長實集團(01113.HK)。

摩通對本港地產及收租股評級及目標價，表列如下：

股份｜評級｜目標價(港元)
新地(00016.HK)｜增持｜135元
長實(01113.HK)｜增持｜52元
恒地(00012.HK)｜中性｜28.5元
信置(00083.HK)｜中性｜10.6元
新世界(00017.HK)｜中性｜6.8元

太古地產(01972.HK)｜增持｜30元
置地公司｜增持｜10.7美元
領展(00823.HK)｜增持｜43元
九置(01997.HK)｜增持｜35.7元
恒隆地產(00101.HK)｜增持｜10元

長和(00001.HK)｜增持｜79元
怡和｜增持｜94美元
港鐵(00066.HK)｜增持｜39元

(da/u)~

阿思達克財經新聞
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