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《大行》大摩：A股情緒隨成交回落而轉弱 維持對中國股市審慎立場
2026/09/28 11:54
摩根士丹利發表研究報告指，A股投資者情緒較上一週期輕微轉弱，加權MSASI截至9月23日較前一截點(9月16日)下跌9個百分點至14%，加權MSASI一個月移動平均同期下跌2個百分點至26%。創業板、A股及股指期貨成交分別下跌5%(至4,430億元人民幣)、4%(至1.767萬億元人民幣)及52%(至2,470億元人民幣)，融資餘額維持在2.596萬億元人民幣不變；30日RSI同期上升6個百分點，市場一致盈利預測修訂廣度仍為負值並較對上一週略為惡化。

該行指出，南向資金於9月17日至23日淨流入32億美元，本月迄今淨流入73億美元，今年迄今淨流入550億美元，相當於去年同期的40%。該行維持對中國股市較審慎立場，以及9月初下調的指數目標，因宏觀動能轉弱，流動性及資金流環境亦較不支持指數層面上行。

該行續指，中國國內需求前景仍然脆弱，家庭去槓桿愈來愈由信心驅動；儘管借貸成本下降、債務償還指標改善，家庭仍積極減債並維持偏高預防性儲蓄。財政落地偏慢，1至8月一般公共預算支出按年僅升1.2%，低於4.4%預算目標。該行中國經濟團隊預期政策將透過針對性按揭補貼及加快能源基建資本開支進一步微調，但認為措施不足以打破更廣泛去槓桿周期，國內需求持續偏弱，增長下行風險上升。

該行因此維持2027年6月基準情景目標：恒生指數26,550點、恒生中國企業指數8,900點、MSCI中國80點及滬深300指數4,880點，意味主要中國指數僅有約5%至7%較溫和上行空間，並繼續認為現水平指數層面風險回報吸引力較低，惟對個別結構性機會仍保持建設性。(ad/da)~

阿思達克財經新聞
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